卢雪纯

【摘要】绿色债券在推进我国绿色金融的发展上发挥着重要作用。研究绿色债券对公司价值的影响对于解决当前的环境问题、实现我国经济绿色转型和可持续发展等具有重要的现实意义。文章选取了2016—2019年全部上证A股上市公司作为总样本、同时期发行绿色债券的上市公司作为子样本的混合截面数据，并结合MM定理、有序融资理论等相关理论，基于PSM方法实证分析了发行绿色债券对公司价值的影响作用。实证结果表明：对比不发行绿色债券的公司，发行绿色债券对公司价值具有显著的正方向促进作用；且绿色债券所占企业的总应付债务的比重越大，对公司的价值提升的正向作用就越大。文章的研究结论为完善和发展绿色债券市场提供了实证证据。

【关键词】绿色债券；公司价值；PSM

【中图分类号】F812.5

一、引言

改革开放以来，我国经济高速发展，一跃成为世界第二大经济体。在经济发展的同时，我国的环境问题也日益严重，环境恶化、极端气候频发逐渐成为我国实现可持续发展必须要考虑的现实因素。新时期我国的环境问题已成为制约我国经济可持续健康发展和金融稳定的重要因素。在环境问题亟待解决、低碳环保迫在眉睫的严峻背景下，“绿色金融”的概念应运而生。绿色金融能够通过金融杠杆和利益传导的形式将生态价值转化为市场价值，从而引导资金流向绿色产业，能够促进我国经济的绿色转型和可持续发展。……