杜妍晶

（开滦（集团）有限责任公司，河北 唐山 063000）

某大型煤炭企业（以下简称“A集团”）是中国特大型能源化工企业，建矿历史悠久，已达百年历史，在中国民族工业发展史上具有十分重要的地位。经过多年发展，A集团已成为综合性的大型能源集团，产业领域涉及煤炭生产、煤化工、矿业工程服务、金融服务、现代物流、医疗健康、文化旅游等，主要区域分布在河北唐山、张家口、承德、石家庄以及内蒙古、新疆、香港等地区，在近年中国企业500强排名中游。

一、A集团化解债务风险模式的实施背景

A集团所处煤炭行业的特点，属于重资产行业，投资金额大、工期长、见效慢，对资金的依赖性极强，资产负债率较高。近些年，A集团债务负担沉重，财务风险剧增，加之受2013-2016年煤炭市场不景气影响，A集团债券规模大幅攀升，短期债务占比较高，2011年至2019年间，债券融资余额增幅196%，融资总额占比由40%升至52%。

为及时应对不同程度的资金紧缺情况，保证生产经营的有序运转，提高资金保障能力，A集团及时研究构建与实施化解债券风险模式，目的是防控债券违约风险、保证集团财务安全、优化集团资本结构、为集团的跨越式发展保驾护航，因此，优化调整债务结构、拓宽融资渠道，对内加强资金管控，防范债务风险对A集团十分重要。

二、A集团化解债务风险模式的内涵

A集团目前基本构建了以“财务战略为引领、八大财务集中管控体系为核心、五项重要载体为支撑”的财务管理体系。

（一）财务战略引领

A集团为确保转型发展，谋划确定了“一个总体目标，四大总体思路，十二大具体战略”的财务战略规划，财务战略作为A集团深化改革、转型发展的重要组成部分，发挥着积极的促进作用。目前，A集团财务管理基本围绕财务战略开展各项工作并取得显著效果，财务管理的中心地位进一步强化，财务工作的内部环境进一步优化，有力推动了企业管理创新。

（二）八大集中管控体系

为应对复杂多变的市场环境，构筑防范财务风险的体制基础、推动财务管理创新，A集团建成了“以管资金为核心、管人与管事相结合、程序合理、运转科学的集团公司财务集中管控模式”，具体包括：资金集中管控、人员垂直管理、全面预算管理、财务风险管控、财会政策管理、财务监督、会计信息管控、考核评价八个部分。A集团财务集中管控体系的建立和实施，使集团公司财务管控能力进一步提升，支撑保障了集团经营与发展，为财会队伍有为有位搭建了平台、奠定了基础。

（三）五项重要载体

为更好贯彻执行财务战略，充分发挥八大集中管控体系的作用，A集团以财务能力评价、全面成本管理、项目经济评审、内部控制管理、业财深度融合等五项重要工作载体为支撑，大力开展财务管理创新，充分发挥财务会计职能，提高决策支持能力，为企业转型升级高质量发展提供了强力支撑。

三、A集团化解债务风险模式的做法

A集团2021年资金管理总体目标是：落实“四压四增”融资策略，采取有效措施控规模、调结构、拓渠道、降成本、控风险，保证资金安全高效运行。概括起来，主要分成五个方面：一是资金高度集中是防范风险的基础；二是优化债务结构是防范风险的核心；三是上下协调联动是防范风险的关键；四是健全制度体系是防范风险的保障；五是清晰发展定位是防范风险的根本。

（一）资金高度集中

1.账户集中

A集团建立了账户管理审批制度，所有单位在外部银行开销户均需经集团批准，并由集团总会计师一支笔批签，未经审批一律不得开户，否则视同“小金库”处理。严格按照“收支两条线”管理账户，各单位所有账户纳入财务公司统一联动的账户管理体系之中。根据成员单位账户的不同情况，采取多种方式归集和下拨资金，实现了集团对成员单位银行账户资金存量和流向的实时监控、统筹管理。

2.预算集中

A集团在全集团实施三级资金预算管理和资金计划管理，严控资金支出，做到“支出有预算、预算到项目、项目列计划”；进一步将各单位月度资金预算按业务需要划分为A、B、C三类，A类支出保时间、保金额，B类支出保时间、调金额，C类支出调时间、调金额，实现轻重缓急控制支出，灵活机动调配资金；资金计划分为日、周、月三个维度，与月度资金预算和财务公司资金头寸安排精准匹配，实现资金科学调度、高效使用，确定建立了《A集团公司资金预警制度》。

3.结算集中

A集团采用“收支两条线+集中结算”的资金管控模式，全集团资金集中到财务公司，各单位所有收支由财务公司统一结算，实现对全集团资金存量、流量双重控制；对外付款采取零余额账户联动支付，各单位零余额账户与财务公司总账户挂接联动，实时支付、笔笔填平，掌握了资金支付的主动权；完成了工农中建交等十大行银企直联系统上线运行，将银行柜台前移到财务公司，实现资金结算全程线上运行不落地，将银行回单嵌入财务公司核心系统，实现资金结算安全高效运行。

4.资金集中

A集团坚持全集团资金调控一盘棋，将全集团资金统一纳入财务公司集中管理，实现对资金存量、流量双重控制，资金集中度保持较高水平，成立初期即达到82%，在全国排名前列。近几年随着煤炭市场波动和资金市场变化，资金集中度有所下滑，但始终保持了70%以上的较高水平。

5.融资集中

A集团制定印发了《集中融资管理办法》，统一集团公司债务融资管理，建立集中融资管理体系，充分发挥整体议价优势，降低融资成本。A集团成立融资管理委员会，专项决策集中融资业务，各单位根据自身融资需求提交年度、月度及临时债务融资需求，经过融资管理委员会批准的融资需求方可执行，并按照融资合同约定加强融入资金的管理与使用，未经A集团批准一律不得对外举债。

6.票据集中

A集团将票据纳入集团管控范畴，在全集团范围内全面实施票据信息集中管理，各单位票据状况在财务公司信息系统实时反映，实现集团对各单位票据开立、背书、贴现等票据行为的审批和统筹管理；打通资金池和票据池，实现资金票据互联互通，统一控制，激活沉淀票据资源，防范票据资金风险；建立A集团财务公司电子票据系统，直联人民银行电票系统和上海票交所系统，提供安全高效的综合票据金融服务，为全集团拓展了新的结算和融资渠道。

（二）优化债务结构

受前期对外扩张和2013-2016年煤炭市场不景气影响，A集团债券规模大幅攀升、短期债务占比较高，为有效化解债务问题，A集团从2020年初确立“压短增长、压债增贷、压母增子”的融资策略，今年又补充增加“压债增股”措施，形成了“四压四增”融资策略，持续调优结构、开拓渠道、强化管控，确保债务风险总体可控。

1.压短增长，防范化解短期偿债风险

A集团2020年初即与各大银行沟通增加中长期授信；同时上半年发行债券重点选择中长期品种，2020年只发行一期短融，其余为中长期融资产品。

2.压债增贷，防范债券市场波动风险

由于债券融资直接面向投资者，具有市场反映敏感、波动大、集中刚性兑付的特点，A集团在市场好转、经营改善后，持续调整债贷结构。

3.压母增子，防范母公司债务集中风险

A集团着力培育二级公司融资主体，充分借助上市平台优势发行债券，利用外阜优质项目引入项目贷款、保险资金，均为长期资金；同时整合物流公司优势资源，新组建四个二级公司，做大二级公司资产规模，降低资产负债率，切实提高二级公司自主融资能力，降低母公司融资压力。

4.压债增股，防范过度依赖债务融资风险

借助混合所有制改革契机，以下属两个二级公司为重点，引入民企资本，总体混改比例达到70%以上；积极压减企业户数，完成18家劣势公司和资产转让退出，收回投资消灭亏损源；积极推进医疗集团引入外部战略投资者，引入战投资金；充分利用国家政策，借助交易商协会平台注册发行永续债，利用外埠平台引入银行债转股资金，在银行办理可续期信托贷款，阶段性降低了集团公司资产负债率。

（三）上下协调联动

1.树牢资金为王理念

A集团在全局树立“资金为王”的理念，牢牢抓住资金集中管控这个“牛鼻子”，畅通资金入口，把好资金出口，提高整体使用效率。及时提交专项资金风险防范全面分析报告，主要领导亲自召集会议研究应对措施，在集团上下、各个条线形成统一思想，合力度过难关。

2.做实重点融资抓手

发挥财务公司资金管理平台优势，A集团资金实现应归尽归，整体协调和调控能力持续增强；发挥重点子公司自主融资能力，确保集团整体资金链安全发挥重要作用。

3.加强应收款项管理

近年来，A集团重视应收款清收，每年制定应收款专项考核办法，将应收款指标纳入企业绩效考核体系，与领导人员年薪挂钩，压实各单位清收责任；按月、按季开展应收款清收月活动，各单位结合实际精心组织本单位应收款项清收工作，分解指标、建立台账、分类分户制定措施，加大资金回笼力度。

4.积极争取财政资金

A集团按照年初确定争取政策性资金的目标任务，制定考核办法，及时跟踪管理，按季调度争取财政资金任务的落实情况，加强对国家财政支持政策研究。

5.强化收支统筹管理

A集团坚持全局一盘棋，各二三级单位大力开展增收节支、开源节流，强化资金管控，统一调控缴纳社保、发放工资、对外支付工程款等节奏，集团上下同心同力保障了资金平稳运行。

（四）健全制度体系

1.增强风险防范意识

一是通过组织实施财务风险审计，对《财务风险评估报告》中确定的化解措施的落实情况进行审计，促进各责任单位积极整改，推动各项措施的有效落实。同时，开展重点风险领域专项审计工作，对应重点关注的风险点提出审计建议并督导整改。二是强化财务风险管理意识。举办财务风险知识培训及财务风险防范知识讲座，提升财务人员的风险管理水平，重视财务风险防范工作；三是辑印《财务风险 警钟长鸣》案例集，发动全员进行学习，并通过公司局域网等形式广泛宣传财务风险防范的必要性和重要性，营造防范财务风险的良好氛围，使关键环节得到了有效监督和控制。

2.健全资金管理制度

一是建立财务风险预警机制。构建风险预警指标体系，跟踪监控企业的财务状况和生产经营情况，及时发现异常的征兆，并提出应对措施；二是定期开展财务风险评估。按季度识别、分析财务风险，提出相应的风险化解措施，形成《财务风险评估报告》提交集团公司董事会，同时针对报告中确定的风险防范措施的落实情况，按季度提交《财务风险防范责任单位定期报告》；三是针对资金管理、集中融资、担保、委贷等大额资金管理先后制定了《资金管理办法》、《担保管理办法》、《委托贷款及内部借款管理办法》、《集中融资管理办法》等。

3.提高信息技术水平

A集团财务公司信息系统已建成集结算、信贷、投资、风险管理于一体、业务信息全面融合、集中管理的业务信息系统。采用资金集中管理的模式，实现了集预算结算和信贷监控四统一的功能。实现所有成员单位数据大集中，实现了业务流资金流一体化、银企直联自动化、业务细分标准化、预算和计划自动化、细节定制化“五化”管理。为强化资金结算内部控制，资金业务操作需实名账户、CA证书、指纹识别三重认证，建立资金支出多环节审批、相互监督制约的机制。

4.提高财务队伍素质

A集团持续加强财会人才队伍建设，以制定政策为引领，对财会人员分层管理，通过开展技术比武、业务培训、主题征文等各项活动综合提高财会人员财务管理能力。截至2021年10月，A集团在岗会计人员908人，其中：注册会计师20人，正高级会计师62人、高级会计师161人、会计师212人；国家级会计领军12人，省级会计领军33人，市级会计领军25人。

（五）清晰发展定位

企业稳健投资与经营，是控制财务风险的根本前提，只有以提高发展质量和效益为中心，深化改革创新，推进转型升级，才能基业长青。

1.聚焦发展主责主业

近几年，A集团全力聚焦主业、瘦身健体、固本强基，坚持“以煤为基、以焦为辅、以化为主”的战略，持续巩固以煤炭、煤化工、现代服务和新兴产业为支撑的“三柱一新”产业发展格局。目前通过整合物流优势资源，立足稳规模、防风险，加快构建与新体制相适应的业务发展模式。

2.持续提升管理水平

一是深化经济运行分析考核。按月全面分析集团公司经济运行情况，客观地揭示问题、分析原因、提出建议措施，持续推动企业高质量发展。二是开展“增节降”活动。以质量效益为中心，以项目化管理为载体，坚持目标导向、问题导向、结果导向，深入开展“增收节支降耗”活动，不断深化管理创新、技术创新，提升整体盈利水平。三是加大亏损源治理力度。坚定高质量发展主题，把亏损大户作为亏损源治理工作重点，督导资金困难的子公司摒弃“等靠要”思想，立足自身、开源节流，努力实现资金收支平衡。

3.瘦身减负改革发展

一是深化体制机制改革。围绕A集团定位变革管理体制。扩权做实二级公司，集中优势资源，压缩管理成本，提高各板块专业化和集中度，形成全新管理格局，积聚了新的发展动能。二是分离移交企业办社会，A集团甩掉了沉重的历史包袱。三是坚决去产能实现减亏。在获得国家财政奖励资金和置换收益的同时，消灭了企业的亏损源，为脱困发展提供了有力保障。

四、A集团化解债务风险模式的实施效果

A集团通过构建“财务战略为引领、八大财务集中管控体系为核心、五项重要载体为支撑”的财务管理体系增强了资金管控能力，提高了资金使用效率，实现了资金全面监控，优化了内部资源配置，发挥了资金管理合力，扩大了资金统筹范围。具体表现在以下几个方面：

（一）优化债务结构，化解债券风险

A集团自2019年末起，已连续多月未发行债券，2019年末至今兑付债券18期，金额逾百亿元。2020年至今兑付债券利息8亿元。2020年至今新增各类中长期融资近70亿元，主要用于兑付到期债券，新增融资69.22亿元支付利息合计4亿元，兑付债券支付支付利息8亿元，累计节约利息费用4亿元。

截至2021年10月末，A集团债券融资占比23.38%，比2020年初45.62%压降22.24个百分点；银行贷款及融资租赁占比71.31%，比2020年初49.44%提高21.87个百分点；中长期融资占比52.98%，比2020年初32.5%提高20.48个百分点。

A集团资金风险防范工作得益于下手比较早，“四压四增”融资策略执行比较到位，否则，下半年受市场影响信贷收紧，各银行新增授信全部暂停，债券到期无法正常接续，A集团资金风险很可能不可控，该融资策略有效控制了集团母公司债务规模，提高了二级公司自主融资能力。

（二）拓宽融资渠道，确保资金安全

A集团通过巩固银企合作，确保六大国有银行贷款规模不压缩，重点拓展股份制银行、城商行合作，进一步稳存量、争增量；关注债券市场动态，做好债券发行路演，择机启动债券发行；创新融资方式，拓展融资租赁、险资、债权计划、跨境直贷、境外债等中长期非标融资渠道。进一步强化杠杆约束，调整债务性、股权性融资比例，加大股权性融资力度，释放债务融资空间，逐步解决了“短贷长投”问题，确保了资金安全。

（三）加强资金管控，提高调控能力

A集团在2020年专题开展了陈欠款清收活动，完成全年清收目标的102.38%，达到近年来历史最好水平，收回了部分长年积压的呆坏账。2020年，A集团积极争取到位财政资金，按照省委省政府化解煤炭过剩产能工作部署，坚决去、主动调，全面完成煤炭去产能任务，累计削减煤炭产能1400万吨以上，积极争取国家财政奖补、产能置换指标交易等资金。截止2019年末，已圆满完成“三供一业”分离移交工作。

A集团加大应收款清收和考核，确保应收尽收，保证经营性现金流稳定通过在全局范围开展“增节降”活动，在好的煤炭市场形势下切实控制住成本支出；强化专项资金管理，严格落实以收定支、收支平衡的刚性原则，杜绝超概算现象；全面深化资金集中管理，持续增强资金整体协调和调控能力。

（四）增强盈利能力，提质转型发展

2020年，A集团深入贯彻新发展理念，突出高质量发展导向，深化改革创新、结构调整和转型升级，着力提质量、降成本、增效益、防风险，不断提高企业内涵发展和转型发展水平。营业收入比上年增幅5%；原煤制造成本比上年下降35.13元/吨，管理费用同比下降10%，成本管控效果明显；利润总额比上年同期增利0.51亿元；A集团母公司实现扭亏。主要经济指标创出近几年最好水平，实现了“十三五”圆满收官，为2021年良好收局和“十四五”高质量发展奠定了坚实基础。