戴维·赖夫施奈德 戴维·威尔科克斯 王宇

摘   要：在通货膨胀目标制框架下，如果美联储能够将通货膨胀率从2%提高至3%，不仅有利于扩大货币政策操作空间、降低国内经济波动，而且可以在就业和产出两个方面使美国经济获得一个短期的但实实在在的收益，且这种收益不会对经济造成多重冲击。建议美联储在下一次货币政策框架审查过程中将适度提高通货膨胀目标的建议纳入审查范围。

关键词：通货膨胀目标;货币政策;就业;产出;过渡性红利

中图分类号：F830  文献标识码：B  文章编号：1674-2265（2021）11-0036-03

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.11.005

一、通货膨胀目标从2%提高至3%可能性分析

2012年，美联储正式采用通货膨胀目标，并将其设定为2%。现在看来，这一目标的设定可能会压缩货币政策操作空间，尤其是压缩在经济衰退时美联储的降息空间。我们的研究表明，在通货膨胀目标制框架下，如果美联储能够将目标设定在较高水平，将更有利于实现物价稳定和充分就业双重目标。实际上，早在十多年前，布兰查德、戴尔阿里恰和毛罗就提出了提高通货膨胀目标的问题，主张将其提高到4%。亚当·波森认为，许多中央银行所采用的2%的通货膨胀目标“已经不再有用”，他建议主要经济体的中央银行应以政策协调方式提高该目标。不过，针对以上看法没有达成一致，包括美联储前主席伯南克在内的一些经济学家并不赞同这一观点。

我们支持适度提高通货膨胀目标的建议。本文认为，如果美联储能够将该目标适度提高至3%，可能会在就业和产出两个方面使得美国经济获得一个短期的但实实在在的收益。……