基于区块链技术的供应链金融模式创新研究

2021-12-25周运兰

科技创业月刊 2021年11期

周运兰周岳

(1.中南民族大学管理学院，湖北武汉 430074；2.上海对外经贸大学金融管理学院，上海 201620)

0 引言

近年来，通过发展供应链金融业务为我国中小企业融资提供了解决方案。基于供应链的自我补偿和核心企业的信用担保，极大程度上缓解了供应链中小型企业的融资难题。我国相继出台许多鼓励区块链技术发展的政策，区块链技术受到各行业的广泛关注。2019年7月《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》，明确供应链金融业务原则与未来监管看好方向。目前，业界已经认识到区块链技术在金融领域的潜力，并将区块链技术引入供应链金融领域，通过技术创新构建供应链金融体系可以提高供应链金融体系的整体质量、效率和安全性。

1 文献回顾

国外学者对区块链+供应链金融的研究主要有以下观点。Hofmann 等(2017)致力于从区块链角度解决当前供应链金融发展中面临的问题，提出以区块链技术创新反向抵押贷款证券化的信贷方案，并对未来通过区块链技术创新供应链金融体系进行展望。Yaghoob Omran(2017)提出通过区块链技术可以给供应链上各参与方提供更加透明的供应链生态体系，通过区块链技术各参与方可以实现自主贸易，有效促进了供应链中企业之间的资金流动。Francisco K&Swanson D[1]通过对供应链行业分析，认为只有发展更加透明的供应链行业才能打破现有的供应链金融模式，并且建议将区块链技术引入到供应链金融的发展中。

国内学者主要观点如下，张明裕(2017)以快消品行业为例，阐述区块链对于供应链金融模式存在的问题的解决方案及其应用价值。储雪俭等[2]在供应链金融的各个环节都可以使用区块链核心技术，例如分布式账本、加密技术等，为供应链金融的每个参与主体授予唯一的ID，以身份认证的形式交换贸易双方之间的信息，从而实现过程的可视化并降低风险。崔勇(2018)使用区块链技术可以生成应收账款数字凭证，在核心企业背书的基础上，该凭证具有可自由拆分、固定的交易背景等功能，从而实现供应链跨级融资。马小峰、杜明晓等[3]通过分析空单质押、动产重复质押等信贷存在的问题的原因及危害，提出以区块链技术为基础构建创新型供应链平台可以有效防止参与各方违约风险。许荻迪[4]从保理业务的服务和融资两方面出发，提出利用共享账本、智能合约等区块链技术的核心特性可以优化整个保理模式。

综上，有关利用区块链技术创新供应金融模型的相关研究，但起步比较晚，更多的仍然处于探索阶段，并且目前大多数学者对于供应链金融的研究主要集中在商业银行或中小企业的融资上，而且是基于供应链参与者的观点。本文将探讨基于整个供应链的融资问题，并从区块链的角度解决供应链融资问题，以期为供应链金融发展提供参考。

2 传统供应链金融模式与局限性分析

2.1 传统供应链金融模式

供应链金融最早出现在1980年，是金融、物流、供应链等领域的交叉学科，它的服务模式是基于供应链行业的自我补偿和连续性，以核心企业信誉为核心[5]，将核心企业和产业链中信用状况相对较差及抵押担保不足的上下游中小微企业视为一个整体，基于中小企业和核心企业的真实贸易关系产生的应收、预付及存货，银行将愿意为上下游中小微企业提供融资服务，从而降低了企业的融资门槛。

2.2 传统供应链金融模式存在的问题

2.2.1 供应链上存在信息孤岛

传统的供应链融资主要以核心企业信用为中心，基于供应链交易对方在交易过程中产生的应收账款和库存的真实信息，并为整个供应链中的中小企业提供融资。但是，在传统供应链融资模式下，由于动产和资金流的来源难以追踪，以及商流、物流、资金流和信息流的整合不完善和不对称等原因，难以获得和确认融资企业数据。因此不能有效地解决交易背景的真实性，由于缺乏信息而导致参与者之间的信任危机。

2.2.2 核心企业难以实现信用穿透

当前国内的供应链金融局限于传统的抵押贷款，不能覆盖整个供应链链条。一方面，核心公司需要使用自己的信用价值，但是由于缺乏专业人才和市场上缺乏标准化的工具，常常受到限制；另一方面，从核心企业信用中获得的信用只能覆盖与两端直接相关的供应商，而上下游二级中小企业和核心企业往往没有直接的买卖合同，因此二级或更高级别的供销商的融资问题仍然很难解决[6]。

2.2.3 业务操作技术薄弱

供应链金融不仅开辟了独立于企业信用风险的第一笔还款来源，而且建立了专业的供应链运作流程，独立的第三方监督和自补偿交易风险管理机制。但是，为了降低企业的操作风险和业务风险，对技术管理的标准化和严格性提出了更高的要求。我国供应链金融技术薄弱，许多金融企业仍然涉及大量的人工检查和纸质交易记录。在此过程中，存在大量的中介，这些中介不仅成本高、效率低、容易出错、风险高，而且还存在诸如信用额度更新、已用额度和剩余额度更改的滞后之类的问题。

2.2.4 核心企业自立门户制约供应链金融发展

供应链金融业务中，核心企业具有固有的议价能力并掌握大量交易数据。许多核心公司通过供应链金融业务获利后，便建立了自己的供应链金融公司，为上下游供应商提供融资服务，这与开放共享的供应链金融生态相悖，最终将阻碍供应链金融发展。

2.2.5 履约风险无法有效控制

传统供应链金融模型中，供应链中的公司使用传统的结算方法，因此存在较大的不稳定性。根据核心公司的主导地位，推迟付款，并且各级供应商都有违约行为，财务风险更大，整个供应链中的资本流动效率很低[7]。

3 区块链+供应链金融模式创新

3.1 区块链概念

区块链作为比特币的底层技术，由智能合约技术、密码技术和分布式账本技术等一系列技术组成，它是由按时间顺序排列的数据块组成的链式数据结构。基于P2P网络技术、数字签名、哈希算法和共识机制，将各种节点集成到系统中，共同参与数据识别、存储和读取，以实现去信任、去中心化、可追溯和不可篡改的功能[8]。

3.2 区块链特点

3.2.1 去信任

系统节点在缺乏信任的情况下，能够进行相互交易，因为无论是数据库或完整的系统，其运作方式是公开、透明的，受到制度和规则的制约和时间限制，各节点之间必须相互信任。

3.2.2 去中心化

去中心化即无论是在权利还是义务上，参与区块链的节点都具有同等的地位，并且系统中的所有数据块由整个系统的节点来共同维护。即使关闭部分节点，也不会对整个系统的运行产生任何影响。

3.2.3 可追溯

可追溯性是区块链的特征之一，但是在当前的金融系统中很难实现，银行贷款信用报告肯定会指定借款人的资金使用情况，但实际上，银行很难使用技术手段来跟踪贷款的实际使用情况，而基于区块链技术的可追溯特征就可以实现精准的货币政策。

3.2.4 不可篡改

区块链的形成是按时间顺序链接，以形成时间有序，不可篡改的加密分类账，该分类账透明且可追溯，并提高了可审计性。一旦信息和数据被确认并存储，它们将不容易更改并永久存储。而且在操作这些数据后，记录将保留在系统中，很容易被找到，这些限制了信息被更改的可能性，并确保区块链信息的可靠性和稳定性。因此，用于信息保护的区块链技术安全系数更高，随着参与节点数量的增加，区块链系统的计算效果会更好。

3.2.5 开放性

区块链系统中的数据是开放和透明的，所有交易将记录在系统数据库中，只有一些私人信息将受到保护和加密，而其他信息则可以由外界自由获取。此开放功能使区块链系统更加透明，交易双方均可获取其交易对方的历史记录，不仅可以评估该交易的风险，而且开放的客户终端对用户更具吸引力。有利于鼓励协作创新，是实现金融共享的有效工具。

3.2.6 匿名性

结合非对称和对称混合加密技术以确保数据传输的安全性，通信方使用非加密对称技术生成对称密钥，通过对称密钥生成用于加密和解密数据的工作密钥。对称加密不需要双方共享密钥，其优点是对称加密算法速度很快。

3.2.7 智能合约

区块链的智能合约一旦生成，就可以自动执行、自主实施，当交易条件满足时，强制按照合同完成履约行为，不可进行人工干预，且执行结果具有可预见性，提高业务效率和运营准确性，降低了操作风险和人员成本。

3.3 区块链技术下供应链金融模式创新

3.3.1 有助于打破企业间信息孤岛问题

区块链技术的使用可以开放基础数据，在供应链中建立供应链联盟，并使用区块链技术去中心化、分布式账本和共识机制，从而真正在区块链账本中记录供应链的各种交易。其中，每个人都需要在记录此交易的同时下载并读取以前的分类账记录，以便将所有历史信息存储在每个参与实体中，从而减少了数据篡改的可能性，并改善整个供应链上信息的真实性、完整性和共享度，这样不仅可以缓解中小企业的融资约束，帮助更多的中小企业以低成本、高效率的方式获得融资，还可以降低信贷风险和操作风险，尤其适用于具有多个交易实体的供应链金融的复杂交易场景。

3.3.2 有助于实现核心企业的信用跨级传递

区块链技术具有不被篡改、数据易于分割的特点，核心企业可以在区块链上发行数字资产，根据上下游企业的不同承诺进行拆分，并将其传递给全链供应商分销商，有助于建立全球信任关系，并在供应链的上下游之间转移信任，克服单节点融资的局限性，激活资金池，真正实现并发挥整个链条的相互信任机制。因此区块链建立了点对点的关系，这有助于简化日益复杂的供应链金融业务模型，并为优化升级供应链金融提供强大的信任关系保证[9]。

3.3.3 有助于降低人工成本

基于区块链技术的供应链金融平台优化了运营流程，使线下业务在线化，减少了人工干预，从而降低人工操作成本，避免人为操作失误，提高了工作效率。所有参与方都可以使用分散的分类账共享文档形成结构化且完整的交易记录，并且不同的参与者使用相同的数据源避免重复审核和反复验证的过程，可以将手动审核的工作量减少60%—80%。区块链技术还提供用于执行供应链金融服务的自动化操作工具，以确保在满足条件时自动强制性转移货物、货权、资金、债权和其他资产以及规定的其他责任和义务[10]。这样解决了手工操作效率低、成本高的问题，减少手工操作可能引起的错误和道德风险。

3.3.4 有助于建设更具秩序的供应链金融生态环境

区块链是按时间顺序生成的链时数据结构，以加密技术用于确保整个区块链系统不可伪造且不可更改的分布式账本。完全由机器语言执行的智能合约将有效避免人为的操作风险和道德风险，增强金融实体之间的信任，并创新供应链金融的交易机制。区块链技术的时间戳和所有人参与记账的优势将供应链系统中的所有参与者视为监督者，降低财务风险，有助于规范各种经济实体的行为，促进建设更加有序、规范的供应链金融生态环境。

3.3.5 智能合约防范履约风险

智能合约是将每个参与者约定的债权关系写到区块链中，并在满足约定条件时自动执行条款，这是自动和强制性的。智能合约区块链技术确保账本信息不被破坏，只有区块链中的主体才能查看订单信息、信用信息、融资要求和供应链金融业务的运作进度。通过智能算法实现按时还款和清算，监控抵押物价格并设置自动处置措施，以防止操作风险和市场风险。资金流管理使用多方签名和智能合约技术来加强资金流控制和收益控制，并加强资金流管理。在智能算法约束下，每一项区块信息的输入具有可追溯性和非单一篡改的特征。同时，它将诸如公司订单、合同和票据类的纸质凭证转换为数字资产，从而降低了人工成本。交易者、企业、银行等参与者使用分散的公共分类账根据预定规则自动结算帐户，这可以显著提高交易效率[11]。

4 区块链+供应链金融模式挑战

4.1 技术层面

区块链技术有很多优点，从根本上改善了传统供应链金融的一些弊端，但是不可避免地存在一些问题，例如基于区块链技术可以使信息更加公开透明，且因为其涉及巨大的贸易额、更多的交易机构，因此对信息的保密要求更高，而一旦信息泄露将会使各个机构承受更大的风险。同时，虽然基于区块链分布式记账的特征可以改善供应链金融的公平机制，但共识机制也无法保证足够的公平，当大部分的投票权集中在某个机构或某人手中时，还是无法避免一家独大的情况。此外，在区块链技术创新供应链金融模式的过程中，银行等金融机构和相关清算系统的功能被弱化甚至取消，所以需要找到相应的功能模块填补空缺，有效实现其商业赋能。因此在区块链技术与供应链金融结合中，要做到取长补短发挥其优势与完善其不足。

4.2 推广层面

当前区块链技术尚未被大众接受，在各个行业大范围推广区块链+供应链金融业务需要克服许多难关。首先，加入区块链技术意味着要对原有设备进行升级改造甚至会淘汰原有的供应链系统，初期需要花费较高的投入成本，引进掌握区块链技术的高级金融管理人才，支付昂贵的培训费用，短期无法达到较高的回报率，因此基于对企业利益、隐私等方面的保护，部分企业不愿意放弃现有系统而改用新的区块链+供应链金融系统；其次，区块链技术的推广需要完善法律法规及相关的监管配套措施，区块链标准不统一将会导致一系列问题，如加剧整个供应链的操作风险和信用风险，无法有效缓解中小微企业融资难融资贵问题，这将不利于供应链生态圈有序持续发展[12]。

4.3 管理层面

目前区块链技术的发展还在探索阶段，区块链技术存在较大的管理型人才缺口，实现有效促进区块链技术的供应链金融模式的创新，需要培养掌握区块链技术的专业金融管理人才。

5 完善区块链+供应链金融模式的对策

5.1 规范并鼓励区块链+供应链金融发展

区块链技术的应用目前还在初期探索阶段，某些关键核心技术尚存在争议，要跨越理论实现“落地”，离不开政策支持。要加快推进区块链技术的完善和创新，例如隐私保护、去中心化、共识机制等，尽早建立区块链技术的统一标准，力求研发和实际应用相统一。同时可以联合金融行业研究人员及高校相关专业科研人员展开合作，联合多方力量共同建设供应链金融实验室，完善区块链+供应链金融模式。此外，需要完善区块链+供应链金融相关的法律法规，在权利和义务上规范和制约各参与方，以保证基于区块链技术的供应链金融模式健康有序持续发展[13]。

5.2 试点并积极进行市场推广

当前国家已经出台许多推动区块链技术创新发展的政策，而部分企业目前还没有接入区块链系统，这就需要在试点区域积极取得显著成果，进而全力进行市场推广，政府要鼓励企业多方探索，建立完善持续的供应链产业生态圈。在区块链发展初期，由于创新能力需要以及各行业特征的不同，可以鼓励企业自主研发系统，让出适当的市场自由度，并不断完善技术标准和监管法规，以规范区块链+供应链金融业务发展。随着区块链技术发展，逐渐完善区块链技术的系统平台规范其技术标准，以促进各行业的持续稳定发展。