沈雪梅

【摘要】2021年6月，我国首批9只基础设施公募REITs产品在沪深交易所挂牌上市，标志着中国基础设施公募REITs试点实现了从零到一的突破，REITs市场的发展迈入了规模化探索、高质量发展的新阶段。当前，资产管理行业在全球尤其在中国正处于一个重要的发展阶段，REITs作为资产管理的重要细分领域，日愈成为全球资本追逐，竞相合作的目标。文章结合我国公募REITs产品的现状和特点，分析该产品在投资管理过程中存在的问题和风险，提出对策和建议，以期能为相关人员提供借鉴。

【关键词】公募；REITs ；投资风险

【中图分类号】F830.59

一、REITs概述

（一）REITs投资内涵

国际上的REITs，又称为房地产投资信托基金，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。REITs的英文全称为Real Estate Investment Trusts，即不动产投资信托基金。REITs拥有投向明确、强制分红、税收优惠、低杠杆限制等特点。其中最重要的特点是强制分红和税收优惠。REITs通过设置强制分红比例，可以将投资经营获得的收益高比例地分配给投资者。这使得REITs投资者可以获得持续稳定的投资收益。在美国市场中，权益型REITs的股息率在绝大部分时间内都高于美国10年期国债收益率。另外大多数国家对REITs中的租金收入等一般性收入进行所得税免除，防止双重征税，保持了税收中性原则。我国首批发行的9只REITs产品，与美国REITs、我国香港地区REITs产品的最大区别是我国的REITs是基础设施基金，而不是房地产信托，即不持有住宅和商业地产，是我国REITs和国外REITs的最大不同。……