马灿坤 洪 正 韩雨萌

一、引言

2005年以来，各地城市信用社通过改制组建城市商业银行(以下简称城商行)，并建立起公司治理架构，逐步发展成为我国中小银行的重要组成部分。尽管城商行已经建立了“两会一层”的标准现代公司制度，但受制于地方政府的影响，现在的公司治理制度未能更好发挥作用，因此在发展过程中城商行也面临着较严重的问题，突出表现为地方政府干预下的关联贷款严重，隐藏着较高的贷款风险，管理效率低下，竞争力薄弱，资本约束瓶颈等问题(巴曙松等，2005[1]；周文武，2010[2]；纪志宏等，2014[3]；Zhu和Yang，2016[4])。这些问题最终可以反映在城商行的公司治理问题上，良好的公司治理不仅对于保障城商行稳健经营和提高经营效率至关重要，而且有助于保护投资者、储户的利益。

随着经济的发展，民营企业数量、规模日益扩大。以五大行为主的国有银行不再能够满足民营企业的金融服务需求(林毅夫，2012[5]；李广子等，2016[6])，民营企业迫切需要控制能够给自身提供融资便利的金融机构，而城商行无疑是最好的选择。与此同时地方政府基于自身国有经济比重和财政禀赋的考虑，逐步退出城商行股权(洪正等，2017[7])。自2012年《中国银监会关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》(1)文件指出“支持民营企业参与商业银行增资扩股，鼓励和引导民间资本参与城市商业银行重组。民营企业参与城市商业银行风险处置的，持股比例可以适当放宽至20%以上。”发布之后，民营资本大量承接地方政府退出的城商行股权，成为城商行股权结构中的重要部分。……