陈玉萍，马培培，王明涛

（新疆财经大学，新疆 乌鲁木齐 830012）

一、引言

20世纪80年代以来，随着经济全球化浪潮的不断推进，世界上许多国家尤其是发展中国家相继实现了资本市场对外开放［1］。我国一直积极推行对外开放的基本国策，资本市场对外开放政策从发行外资股到颁布合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者制度，再到“沪港通”“深港通”“沪伦通”的相继实施，实现了从单向开放到双向开放的重大变革。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中进一步指出，稳妥推进银行、证券、保险、基金、期货等金融领域的开放，深化境内外资本市场互联互通。资本市场开放作为深化金融体制改革的重要内容，在改善资本市场投资者结构、推动经济持续发展、提高资本市场竞争力和资本市场资源配置效率等方面发挥着重要作用［2］。介于资本市场开放的重大作用，学界对其进行了大量研究，发现资本市场开放不仅在宏观上有利于推动经济增长［3］、提升股票市场稳定性［4］，对于微观企业也有积极影响，如可以优化企业投资［5］、提高上市公司现金股利支付［6］。与此同时，也有部分学者注意到资本市场开放加剧了风险在不同市场之间的传递［7］，增大了各国经济和金融体系的脆弱性［8］，不利于宏观经济的稳定增长。

近年来，国内一些学者对资本市场开放进行了文献综述性研究，如刘少波和杨竹清［9］率先在定性文献综述方面进行了有益尝试，对国外资本市场开放经济后果文献进行了梳理，为国内学者开展资本市场开放领域的研究工作提供了重要参考。……