蒋欣兰（重庆大学经济与工商管理学院）

■ 前言

Z控股集团股份有限公司（以下简称“Z集团”）是由百货大楼改组而成，是一家以商品零售为核心的企业，同时经营物流配送、生鲜加工配送、电子商务、食品加工及房地产企业等业务。目前，Z集团拥有上千家连锁店、营业网点，家电超市网点店和数家百货店，丰富的产品和优质的服务品牌逐渐深入人心，家喻户晓。公司作为国家重点培养的流通企业之一，曾获得“全国五一劳动奖”“中国上市公司竞争力公信力的最有前途的上市公司”等荣誉称号，也曾数次被评为多次跻身中国企业前500强。

本文对Z集团股份有限公司的财务报表中进行深入的分析，并得出结论，让公司的经营者和广大的投资者可以通过财务报表分析正确地评价Z集团股份有限公司的财务状况、经营成果和现金流量情况，并揭示企业未来的风险和报酬。

■Z集团财报分析中存在的问题

（一）存货过多，占用了大量的资金

Z集团作为商品流通企业，其存货资金的投入是一次性的，消耗也是一次性的，投资收回也是一次性的。Z集团2017年存货净增加392960938.50 元，增长率为21.35%，2017年存货期末余额占2017年流动资产的51.96%，占用了大量的资金。

（二）集团的成本和销售费用过高

Z集团是以商品零售为主的企业，其中销售人员数约占总人员数的90%。随着人力成本的不断上升和房屋租金等费用的飞速增长，2016年度的租金费用与2015年相比，增长了12.47%，人力成本也同比增长了11.15%，从而导致了销售费用的大幅度上升。……