张 玮

(铜陵学院 法学院,安徽 铜陵,244061)

证券交易所是证券市场交易活动的组织者和一线监管者。证券交易所的自律管理与政府外部监管相比具有一定的优势,但纯粹不受约束的自律管理存在较大风险。基于此,国家干预不断介入证券交易所的日常经营与管理活动中,在政府监管引导下的自律管理是证券市场监管的主流模式。证券交易所在经营活动中也负有维护公共利益的义务,证监会在其制定的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》中也明确了交易所在涉及上市公司存在危害国家安全、公共安全等强制退市情形时应当承担的主体责任。在金融资源较为稀缺的国家,证券交易所也承担一部分为政府发展筹集资金的职能,一些国家甚至直接通过行政力量设立证券交易所,并赋予其必要的市场垄断地位以实现市场规模的拓展与监管规则的统一。2021年7月10日,国家网信办就《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》公开征求意见,此后互联网企业选择上市目标交易所不再是规避监管成本的经营自由行为,未来将会受到严格的网络安全审查;美国《外国公司问责法案》的出台也体现了证券监管中的政治因素介入。有学者已经关注到国家政治生活与金融市场发展水平之间的关系。Mccraw[1]认为美国资本市场的形成得益于国家信用观念的建立;布鲁斯·卡拉瑟斯[2]认为英国政治影响了资本市场的形成,而资本市场也为英国“财政-军事”国家的建立奠定了基础;陈建伟[3]认为证券交易所可以在国家经济宏观调控过程中发挥重要的协调作用。……