张霖(河北经贸大学)

■ 前言

货币政策与股票市场间的关系始终是各类金融学家关心的重点问题之一。通常来说，货币政策的改变对股票市场都会造成直接或间接影响，货币政策的改变对个人财富也产生较大影响。货币政策改变会影响股民投资方向，从而改变整个股市的走向。

■ 研究意义

（一）为政策制定者制定货币政策提供理论依据参考

在制定货币政策时，考虑更多的是产出膨胀等因素，股票市场价格不影响货币政策执行但是货币政策改动一定会对股票市场造成一定影响。我国股票市场发展较晚，与发达国家仍存在一定距离处于初级阶段，有大量投资者，所以政策改变会影响股市波动，投资环境变化较大。为了形成稳定的经济市场，推动我国经济发展，货币当局应该做好规划，分析到位货币政策与股市之间的关系。

（二）为投资者提供依据

我国股市市场价格波动较大，被市场所诟病，大多数股民在这一环境下投资十分谨慎。随着股市制度的不断完善，政策制度的推出，投资者更加理性化，投资观念开始逐渐取代投资心理。

■ 货币政策与股市的关联机制

货币政策对股市的影响可分为两类即直接影响和间接影响。直接影响指的是货币政策改变，例如货币市场供应量增加或者减少，导致股市收益率产生变化，打破了原有的均衡，人们根据政策变化会改变资产流通方向，从而造成股市变动。间接影响是指货币政策改变导致实质经济的增长，影响股市走向。……