曹明珠 杨舒丹 林阳鹏 徐显林（韩山师范学院数学与统计学院）

■ 基本概念与预备知识

可转债由上市公司按照相关程序发行，投资者可以在适当条件下把它转换成股票的债券，具有债券性和期权性两方面的特性。其独特的性质可以保证在投资可转债的时候，既可获得高额的短线风险收益，也可获得中线的稳定收益。

在牛市的时候，持有可转债可以获得牛市的高额收益；在熊市的时候，可转债可以按照优势价格转股，获得风险极低的稳定收益，可谓进可攻、退可守。

■ 可转债的投资优点

（一）交易成本低

可转债交易手续费低，没有印花税和过户费，导致交易成本低，这对交易频繁的中短线投资者来说，是巨大的利好，可以节省大量的交易费用。

（二）T+0 的交易方式

我们知道股票交易是T+1 模式，而可转债的交易模式是T+0，这样对于短线投资者来说，可以直接锁定当天利润避免隔夜风险，因为大部分情况下，可转债的价格与对应的正股价格是正相关的，当正股当天涨势很猛的情况下，可以买进可转债并当天卖出，获取短线收益，反之如果正股表现一直很弱，因为可转债的“债性”保底属性，亏损的空间也是有限的，正是因为保底属性，使得可转债的价格越低，亏损的空间越小。因而在股价上涨的时候，可将其转换成股票，获股价上涨带来的盈利，在股价持续低迷的时候，将其转化成债券，获得本金与利息收益。

（三）保底收益

在股票价格持续低迷的时候，可转债的投资者通常可以有权以较市场交易价更低购买公司股票，并以当前的交易价卖出获得保底收益，从而达到减少亏损的目的。……