张睿

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一、对现金流量和财务风险的基本认识

（一）财务风险的含义

财务管理风险主要有区分广义和狭义之分，狭义的经济财务管理风险一般仅指当期企业由资产负债变动引起的风险﹐企业不能按时到期履行偿还债务时所产生的经济风险；因而广义上的经济财务管理风险主要是在泛指当期企业在整个经济财务管理活动发展过程中经常受到各种不确定性等因素的间接影响，使当期企业按照实际预期取得的财务收益与企业预期取得收益之间产生一定偏离关系﹐从而直接导致或使企业长期蒙受重大经济损失的一种可能性。这里我们指的不是财务资产风险也只是现在广义上的一个含义。基于目前企业财务管理活动的发展流程，可以将企业财务管理风险大致分为企业筹资管理风险三类﹑企业投资管理风险和企业经营风险。这些导致财务管理风险原因形成的主要原因可能是多种多样的，有外在风险原因也可能有内在风险原因。外在影响原因主要因素表现在因为我国企业财务经济管理政策环境的变化复杂性较高﹐主要因素包括企业经济管理政策、法律法规环境、社会政治文化经济环境、金融市场等诸多因素。这些外在影响因素虽然不是独立于一个企业之外的，却也对整个企业财务状况产生重大直接影响。内在风险原因主要分为有：外资企业财务管理人员综合素质降低问题以及引起的外资企业经营不善、投资经营失败等管理问题，这些都直接加速了导致企业财务管理风险发生恶化的极大可能性。

（二）现金流量与财务风险的关系

在当今企业的所有各项财务投资活动中风险﹐其起点必然是为了资金的进行垫支运动﹐而其终点必然是为了获得更多的企业资金进入﹐从企业资金垫支开始进行垫支的瞬间起现在﹐就已经存在着资金无法及时收回投资本金或导致投资活动失败的种种可能性，也或者可以就是说现在企业的所有财务活动风险就是蕴藏在企业资金垫支运动的全一个过程。现金流量也为有效预防控制企业财务会计活动风险提供了有用会计信息﹐一方面﹐由于企业财务现金流量来源可以通过企业经营管理活动、筹资管理活动和企业投资管理活动直接表现显示出来然而﹐通过对这些经营活动直接产生的企业现金流量的跟踪观察﹑统计分析，企业财务决策者自然可以从中及时得到直接的企业现金流量来源和企业现金流量运用的相关资料，及时的无偿补给企业资金流量﹐从而有效预防由于企业资金不足从而带来的企业财务会计风险上的问题；另一方面﹐企业现金流量确定是以资本收付制的实现制进行确认的﹐这就充分避免了企业权责关系发生制下不同﹐企业资产、负债的会计确认和财务计量核算方法不一致从而产生的不同的企业会计信息现象﹐方便预防企业合理进行时间横向和集中纵向的会计比较、分析，为预防企业合理进行预测和有效控制企业财务上的风险问题提供了现实会计依据。

二、建立基于企业现金流量的企业财务管理风险评估体系

（一）支付能力指标

1.强制性现金支付比率

企业日常经营中，有些企业现金池的流出条件是强制性的，如必须偿还短期借款、经营业务活动中必须按时支付的巨额现金等。企业内部现金的实际流入量必须远远大于这些现金支出，才能有效保证企业经营管理活动的正常顺利进行。强制性企业现金支付支出比率指的是从事经营业务活动最终产生的企业现金支出流入量与从事经营业务活动最终产生的企业现金收入流出的总量和企业偿还银行到期贷款本息时支付现金额合计的固定比值。该流量比值主要用来用于衡量一个企业日常经营管理活动中所产生的现金流入量及其是否已经能够完全满足一个企业日常经营管理活动中企业现金的实际流出需求量。该统计指标越大，说明我国企业还没有储备足够的资本现金储备用来用于偿付企业债务和用来支付各种安全生产的基本需要。否则，就可能会迅速出现企业现金的大量短缺﹐从而使一些企业的正常生产以及经营管理过程被迫暂时中断，产生一定不同程度的企业财务危机风险。

2.现金流量适当比率

现金流量适当增值比率一般等于公司经营业务活动中的现金收入净流量与企业资本周转支出、存货收入增加额和企业现金收入股利之和的适当比值，该统计指标主要说明我国企业经营所得到的现金流量维持和具备扩大国内生产总值经营规模的主要能力。其这一比率越大，说明一个企业的移动支付服务能力越强的同﹐市场发展潜力也越强﹐反之，则对整个企业正常的生产经营管理活动也会产生不利影响。

（二）收益质量指标

1.现金收益比率

现金资产流动绝对收益率的绝对比率一般不应等于当年当月企业同期开展资产经营管理业务投资活动期间累计产生的当年企业现金资产流动中的净流量与当年同期企业开展经营业务净利润的绝对收益比值。这个需要衡量的指标对于准确性地衡量一个大型企业的平均销售利润率和平均质量管理水平等都有着一个非常极为重要的历史参考依据意义。一般而言针对该公司在﹐该公司评价中的指标越大，表明当年中国民营企业当年实际实现盈利运营能力服务质量综合水平越高。该典型案例收入比率如果确定小于1，说明如果表示当年企业本期收入实现的净利润中仍然至少有未按期收入实现的继续盈利或其现金可能继续大量流入，即使如果说明表示企业本上一年度没有继续实现本期盈利，也仍然至少有部分可能出现继续流入出现本期盈利资金短缺的短期盈利资金现象。

2.每股现金净流量

每股实际现金流与净流量比值是泛泛指外资企业正常经营业务活动中实际产生的每股净现金的总流量及其减去普通优先股后的股利与当时流通发行在外国的普通股优先股数的绝对比值，它指的是直接反映外资企业每股普通优先股所能够获得的每股现金流量的重要指标。每股税后收益比率是泛泛指税后营业利润与公司股本收益总数的一定比率，是直接反映上市公司长期获利增长能力的重要经济指标。一般而言，每股股票现金流量中的指标收益要远远高于每股现金收益，这主要是因为在每股现金流量中没有办法减去现金折旧等非可支付性套现成本。虽然在中国企业短期生产经营中﹐每股流动现金收入净流量在定期支付派发股利等费用方面可能要远远优于每股现金收益这个指标，但是它却不能完全取代每股现金收益。

三、利用现金流量防范企业财务风险的措施

（一）筹资环节的风险控制

1.保证足够的现金流量﹐优化企业资本结构

资本资产结构分配是中小企业所有债务人的资金与自有债务资金之间的一定比例分配关系，债务人的资本不仅仅具有财政节税的重要功能，而且还不会直接分散中小企业的所有控制权权力﹐所以被中小企业广泛应用。中小企业筹资可以根据自身实济经营社会发展的实际需要研究建立合理的企业资本市场结构机制﹐适度融资举债创新经营模式﹐大大降低企业筹资中的风险。

2.提高资金的使用效率

这就直接要求我国企业一方面必须要保持有大量的企业现金资产储备，充分运用各种财务管理手段，提高企业资金的实际运作管理效率水平﹐从而加速企业资金的流动周转率提高﹐从而创造企业资金的时间可问性和价值。另一方面它还要合理充分利用流动资金的实际收支分配活动，使有限的流动资金可以获得最大的发挥效用。

（二）经营环节的风险控制

1.保持适当的流动现金存款储备制度﹐可以加快流动资金的合理回收

建立保险现金安全储备的主要目的之一是为了保证保险企业正常生产或者经营的安全需要和各种重大意外事件可能发生的安全需要。但是，如果整体企业长期保留过多的企业现金银行储备短缺﹐不仅会大大降低整体企业的经营收益承担能力水平﹐反之，会容易出现企业现金储备短缺的异常现象﹐严重影响整体企业综合生产力和经营服务活动效率﹐从而带来企业经营安全风险。因此，管理银行当局认为应该继续努力做到"适度"建立现金使用储备制度﹐既不会严重限制闲置企业正常生产或者经营的实际需要支出﹐又不会导致出现过多使用闲置企业现金。

2.建立企业财务年报风险监测预警系统平台

财务风险预警系统主要是以我国企业财务信息自动化为技术基础，对我国企业在生产经营管理活动中潜在的财务风险因素进行实时分析监控的监测系统，它始终贯穿于我国企业整个生产经营管理活动中，以分析企业的基本财务报表及其他与之相关的企业会计信息系统为主要依据﹐充分利用企业金融、财务管理、企业资产管理等多种理论手段﹐通过统计建立各种数学会计模型等多种方法就可﹐及时发现分析企业可能存在的财务风险。同时﹐在目前传统的企业财务经营分析监控指标体系中需要引入企业现金流量分析指标，这样对整体企业整个月的经营财务活动状况进行更加综合性的分析，才能从各个不同角度对整体企业财务经营活动状况进行更加全时位的监控，降低整个企业财务经营风险可能出现的最大可能性。

四、结束语

在当前市场经济发展条件下，财务管理风险不可避免地一直存在于一个企业持续发展的每一个历史阶段的。企业的资金财务管理风险就一直贯穿于企业资金的整个经营活动管理过程当中。由此可见，现金流量所需要包含的财务信息质量可以直接作为一个企业是否进行长期财务管理风险评估监控的重要依据。与此同时，现金流量也为我们发现保险企业日常经营资金活动，投资基金活动及募集筹集资金活动过程中的主要风险因素提供了有用性的信息。