华闻钗

（同济大学经济与管理学院，上海 200016）

在双循环新发展格局的今天，改善我国企业固定资产投资结构，已成为摆脱过度依赖、刺激增长动力，提高企业经济效益和综合竞争力方面的必然要求。企业固定资产投资作为GDP的重要组成成分，其增长可以直接计算到GDP增量中。我国现有对企业固定资产投资的研究大多数集中于宏观经济因素对于企业固定资产投资的影响上，而本文使用微观企业数据对此宏观问题进行分析，一方面在于企业投资问题更多涉及具体企业的经济行为，带有加总性质的宏观数据难以精准反映其中的影响效果；另一方面，微观数据库广泛涉及企业各方面的行为特征与财务情况，并且采用跟踪调查的形式更具有可靠性。此外，企业固定资产投资的差异不只局限于行业间，还包括国有、非国有企业之间等，使用微观企业数据能从更为丰富的视角对企业固定资产投资的问题进行剖析。

一、计量模型、变量及数据选取

（一）计量模型的设定与方法

为了分析影响我国工业企业固定投资额变化的政府投资因素，本文分别以国有企业的实际净固定资产投资（Invest1）与非国有企业的实际净固定资产投资（Invest2）作为被解释变量进行因果识别。基于Hausman检验的结果与模型设定，本文决定采用双向面板固定效应进行异方差稳健型估计，具体模型构建如下：

其中，Investit表示第i个企业在第t年的固定资产投资，Invest1和Invest2分别为第i个国有和非国有企业的净固定资产资产投资。……