舒服华

医药产业与人们的日常生活息息相关，担负着防病治病、救灾防疫、康复保健的重任，在保护和促进人民心身健康、提高民众生活质量等方面具有重要作用。同时，医药行业融合了传统产业和现代产业，是集一、二、三产业为一体的复合型产业，是国民经济的重要组成部分，同时也是我国各产业中发展速度较快的行业之一，在国民经济中占有重要的地位，对经济增长的贡献率持续加大，对拉动内需、促进消费具有重要意义。大力发展医药产业，有利于保护人民的健康、深化医药卫生体制改革、培育经济发展新动力、促进产业升级等。随着我国经济发展及人民生活水平的提高，老百姓对于健康的需求持续增长，对医药产业的发展和进步有了更高的期望[1-2]，给我国大健康产业带来契机。客观评价我国上市医药企业盈利能力对于促进我国医药行业持续健康发展具有积极的意义。为此，运用秩和比法(Rank Sum Ratio, RSR)对我国部分上市医药企业的盈利能力进行评价，以期能够给医药企业运营和提升管理水平提供参考和借鉴。

1 秩和比法基本原理和步骤

1.1 秩和比法基本原理

秩和比法是一个内涵较为丰富的统计分析方法，它融古典参数统计与近代非参数统计于一体，兼具描述性与推断性。其方法针对性强，操作简便，容易理解，效果明显，在许多领域得到了广泛应用[3-11]。秩和比法的基本思想是在一个n行（n个评价对象）m列（m个评价指标）矩阵中，通过秩转换，获得无量纲的统计量RSR，以RSR值对评价对象的优劣进行排序或分档。评价对象的RSR值越大，则性能越优。该评价方法计算简单，对数据信息要求低，抗干扰能力强，并可与其他许多数理统计方法互相沟通、移植和嫁接[7-8]。

1.2 秩和比法评价步骤

设有n个评价对象，每个评价对象有m个评价指标，xij为第i个评价对象第j个评价指标的评价值。这n个评价对象的m个评价指标的评价值构成评价矩阵X=(xij)n×m。

1.2.1 数据规范化

如果采用主观法确定指标的权重，则原始数据不需要规范化；如果采用客观法确定权重，则要消除指标量纲及方向性影响，对数据进行规范化。

当xij为效益型数据时（越大越好），数据规范化方法为：

当xij为成本型数据时（越小越好），数据规范化方法为：

式中，xij为第i个样本第j个指标的原始数据，yij为第i个样本第j个指标的规范化数据。

1.2.2 确定指标的权重

为了反映各评价指标对评价结果的影响程度不同，需要给各个评价指标赋予不同的权重，权重越大，表明其对评价结果的影响越大。评价指标权重确定的方法较多，按大类可分为主观赋权法和客观赋权法。主观赋权法顾名思义是根据决策者的个人倾向和偏好确定权重，如直接确定法、环评法、层次分析法等，客观赋权法是通过挖掘数据内部的隐藏信息确定权重。客观赋权法的类型也比较多，如熵值法、变异系数法、主成分分析法、离差法等。本研究采用客观赋权中的熵权法确定权重。在信息论中，熵是对不确定性的一种度量。信息量越大，不确定性就越小，熵也就越小；反之，不确定性就越大，熵也就越大。我们可以通过计算熵值来判断某个指标的离散程度，指标的离散程度越大，该指标对综合评价的影响越大，所赋予的权重就越大。熵值法确定权重的具体步骤如下[7-8]：

（1）计算指标的比重

（2）计算指标的熵值

其中，k=1/lnm。

（3）计算指标的差异系数

（4）计算指标的权重

式中，pij为第i个评价对象第j指标的比重；ej为第j个指标的熵值；gj为第j个指标的差异系数；wj为第j个指标的熵值(i=1, 2, …, 10;j=1, 2, …,12)。

1.2.3 编秩

编秩就是对每个待评对象的各属性指标在同类中的优劣次序进行排序，即根据评价值对评价矩阵X=(xij)的每一列元素进行比较，排出优劣次序。对于效益型指标从小到大编秩，对于成本型指标从大到小编秩，秩值的大小反映了指标值的优劣。秩越大，指标值越优；反之，秩越小，指标值越差。同一指标数据相同时编平均秩，由此将评价矩阵转化为秩矩阵，记为R=(rij)。

1.2.4 计算秩和比

秩和比指的是矩阵中行（或列）秩次的平均值，是一个非参数计量，具有0 ～ 1区间连续变量的特征。秩和比计算公式为：

式中，RSRi为第i个评价对象的加权秩和比；wj为第j个评价指标的权重，∑wj, (i=1, 2, …,n;j=1, 2,…,m)。

2 医药企业盈利能力评价

2.1 确定评价指标

医药企业和其他企业一样，可以通过财务指标体现其盈利状况。但作为上市企业，由于公司的发展需要，许多医药企业都发展了新业务，因此，应该将主营业方面的指标添加到医药企业盈利能力评价之中。此外，作为上市公司，要按上市企业经营要求的相关指标纳入进来一并考察。净资产收益率、资产报酬率是公认的衡量上市公司盈利能力的核心指标；每股收益最直观反映上市公司盈利指标；营业利润率和销售净利率是反映上市公司经营效益的指标，以此衡量公司的盈利能力；由于目前上市公司业务大多呈现多元化，衡量医药上市企业的盈利能力还应该着重于考察主营业务方面的经营状况，这可以从主营业务利润率体现；成本费用利润率体现的是企业获取利润所付出的代价，既反映企业成本控制能力，又反映了企业的盈利能力；每股收益最直观反映上市公司盈利的指标；主营业务成本率反映了企业从事主营业务活动时对成本费用的控制能力和经营管理水平；每股净资产反映了股票的价值大小，其值越大，应该带来的收益越多。本着全面性、系统性、典型性、代表性的原则，选择10个核心财务指标作为考察医药企业盈利能力的评价指标，分别为：净资产收益率(X1)、资产报酬率(X2)、总资产利润率(X3)、营业利润率(X4)、主营业务利润率(X5)、销售净利率(X6)、成本费用利润率(X7)、每股收益(X8)、主营业务成本率(X9)、每股净资产(X10)。为了使评价的结果更有参考借鉴价值，选择了12家国内规模和经营状况接近的上市医药企业作为研究对象，数据来源于上市公司2019年年报。因研究对象为上市公司，所评价的医药公司以股票代码的形式表示。评价对象集为S=(s1,s2, …,s12)，评价指标集为X=（X1,X2, …,X10)，这12家公司2019年相关数据见表1。

表1 上市医药企业相关财务指标

2.2 评价过程

在 10个评价指标中，X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7、X8为效益型指标；X9、X10为成本型指标，分别按照公式（1）、（2）对原始数据规范化，结果见表2。

表2 数据规范化结果

按照公式（3）～（5）计算各个评价指标的权重，指标的权重参数和权重见表3。

表3 权重参数和权重

按照表2中的数据进行编秩，因为数据规范化后已经都转化为效益型数据，编秩根据数据从大到小依次递减，结果见表4。

按照公式（7）计算各个评价对象的秩和比值。以第一个评价对象S1为例，其秩和比值为：

同理，可求得其他评价对象的秩和比值，结果见表4。

表4 评价对象的秩与秩和比

按秩和比值大小给评价对象排序，其值大的排在前，小的排在后，结果如表4。从表4可知，股票代码为002275的上市医药企业秩和比值最大，表明其盈利能力很强，股票代码为600535的上市医药企业秩和比值最小，盈利能力有待提高。这与上市公司的经营情况基本吻合。股票代码为002275的上市医药企业销售净利率在12家公司中最高，总资产利润率、营业利润率、成本费用利润率次高，每股收益、主营业务利润率也较高，而主营业务成本率、每股净资产处于较低水平，所有盈利能力可观。股票代码为600535的上市医药企业尽管每股收益不低，但每股净资产、资产负债率较高，总资产利润率、营业利润率、销售净利率、成本费用利润率、主营业务利润率都偏低，因此盈利能力有限。评价结果直观图见图1。

图1 12家上市医药公司盈利能力的评价结果

3 讨论

从对我国部分上市医药企业的盈利能力评价来看，这些企业的盈利能力尚可，但与国外先进医药企业相比，还存在较大差距。其一，成本费用利润率较低，主营业务成本率较高。这反映了我国医药企业管理水平和公司治理能力尚有待进一步提高，今后应改革和创新发展机制体制，坚持按市场化法则运营管理，完善公司治理制度，学习借鉴国外先进的管理经验和方法，充分调动员工的积极性和主动性，为公司经营发展积极献言献策，团结合作，打造优秀团队，共创企业辉煌。其二，净资产收益率和资产报酬率不高。主要是我国医药企业整体实力有待加强，多数企业处于产业链和价值链的中低端，自主创新能力不足，产品科技含量和附加值较低，在国际竞争中尚无太多优势，获取利润的手段较少。今后应加快我国医药行业的升级换代，坚持开放合作和创新驱动，推动产、学、研、用深度融合，加大科技投入，加强科技攻关，争取在一些领域获得突破，掌握拥有自主知识产权的关键技术和产品，形成核心竞争力，提升产品的附加值，增强在国际市场上的话语权。其三，市场秩序有待进一步规范，产品质量尚需进一步提高。这一问题的解决需要政府部门加强监管，发挥好管理职责，保证公司权力行使力度，不缺位，不越位，清正廉明，秉公执法，完善工作机制，严厉打击扰乱市场秩序的违法行为，加强知识产权保护，规范市场秩序，营造公平竞争环境。

医药行业在推动我国医疗卫生事业和健康服务业发展方面具有独到的作用，它直接关系着人民的健康，是体现老百姓获得感、幸福感、安全感的一面镜子。医药行业是国民经济的重要组成部分，具有较强成长性、辐射性和带动性，对国民经济中其他行业的发展具有较强的带动作用，在促发展、稳增长、保就业方面也具有重要的作用。新中国成立以来特别是改革开放以来，我国医疗健康事业取得了巨大的成就。中国医药市场已经成为全球第二大医药市场，实现了从缺医少药到制药大国的历史性跨越。重大传染病得到有效控制，城乡居民的基本医疗保障制度已经初步建立，医疗卫生体系不断完善，医药生产及流通、监管体系逐步理顺，居民健康水平不断提高。随着我国经济快速增长及大众生活水平的不断提高，人们对医疗健康的要求日益增多，加之我国人口老龄化速度和城镇化进程的加快，国家医疗保障面的扩宽，保障水平的提高，对医疗卫生的需求快速增加，将推动我国医药产业进一步发展。尤其在我国已经全面建成小康社会的背景下，医药行业不仅在保障人民生活水平提高上具有举足轻重作用，而且是内需消费的新亮点，是促进经济发展的新动力。

改革开放以来，虽然我国医药产业取得长足发展，产业规模快速增长，供给能力显著增强，但仍面临自主创新能力不强、产业结构欠合理、市场秩序有待进一步规范等问题，距离人民群众对健康的需求还有不小的差距。在社会主义现代化强国建设的征程中，医药行业需再接再厉，发奋图强，勇攀高峰。为此，必须加快推进我国医药行业的发展，有效发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进医疗资源要素有效、优化配置。围绕重大疾病、人口健康与老龄化、药物研发关键问题、中医药传承创新、医疗器械科技与产业发展需求等领域发力，加强检测诊断、生物疫苗、抗病毒创新药研究开发，推进中医药传承创新发展，瞄准国际生物医药技术前沿，促进医药技术、生物技术、生命科学、信息技术交叉融合发展。加快人工智能、大数据、5G等技术在卫生健康、传染病疫情监测预警、病毒溯源、新药筛选、防控救治等方面的系统建设与应用，推进“互联网+医疗健康”及“智慧医疗”相关成果的研发、转化与应用。今后应走产业集聚、绿色发展之路。加强基本药物生产，提高供应保障能力。让医药行业为全民健康铺路，为经济发展开道，使医药大健康产业为建设健康中国添砖加瓦，成为名副其实的惠民产业、强国产业、朝阳产业、高效产业，实现社会效益与经济效益双丰收。