张俊鸣

A股市场第三家证券交易所北交所本周开市，首日10只新发行的个股集体大涨，而从新三板精选层平移的71只老股则大多高开低走，出现一定的跌幅，分化明显。对于刚开通北交所交易资格的“新投资者”来说，二级市场这样的走势不算理想，但“炒新”降温却更有利于北交所的长期平稳发展，对沪深市场的“分流效应”也会降到最低。在平稳登场、消化获利资金短期卖压之后，随着投资者群体的扩容和机构投资者关注度的上升，未来北交所有望给投资者提供更多结构性机会，而这些机会的分布可能不限于北交所本身。

重现高开低走？北交所和精选层不一样

开市首日，除了10只新股大涨之外，其余从新三板精选层的“老股”走势一般，大多快速冲高之后逐步走软。这一“高开低走”的走势，让不少投資者联想到去年7月27日新三板精选层首批挂牌公司的走势，同样是“升级”前股价提前上涨，同样是高开低走，而当时许多精选层公司股价低迷大半年之后才重新走强。如今北交所会重现精选层的走势吗？笔者认为可能性不大。虽然去年的精选层和今年的北交所一样属于“升级”，但北交所的层级明显比精选层要高，其“交易所”的定位已经和上交所、深交所一样。这一层级不仅反映出高层对北交所的重视，更有利于北交所公司体现更大的“品牌价值”，更容易吸引投资者尤其是机构投资者的关注。本周和北交所开市几乎同步的是，多家基金公司已经获批发行专门投向北交所的公募基金，而去年精选层并未“享受”到这一待遇;同时，机构公开调研的力度，也超过去年的精选层。……