田萌萌

（新疆财经大学 金融学院，新疆 乌鲁木齐 830012）

1 引言

外汇储备是维持和保障一国金融稳定的关键，其波动一直是各界关注及研究的重点。一直以来，对于我国持续累积的外汇储备规模，不少学者提出“外汇储备并非多多益善”的观点。尤其在2014年，我国外汇储备达近4万亿美元峰值，引发了学者们对巨额外汇储备的激烈讨论。但2014年之后，外汇储备结束了一直以来的增长态势，出现逆转趋势，仅两年时间，规模就从38430.18亿美元骤降至30105.17亿美元，2017年初更是跌破3万亿美元降至29982.04亿美元，两年累计减少近1万亿美元。这是我国第一次在短时间内出现外汇储备大幅下降的情况，不免引起社会各界的担忧，学者们开始探究影响这次外汇储备骤降的主要因素。有学者认为“一带一路”倡议为我国巨额外汇储备的投资与管理贡献了新的方案。那么，因“一带一路”倡议而激增的对外直接投资是否与此次外汇储备下降有关。为此，本文首先研究分析了近几年我国对“一带一路”沿线直接投资现状、外汇储备现状，再采用VAR模型实证检验前者对后者的影响，最后结合研究结果为我国外汇储备管理以及“一带一路”建设提出相应的建议。

2 文献综述

目前，国内学者多基于理论层面研究中国直接投资对外汇储备的影响。王凯（2017）通过理论分析指出外汇储备下降的原因有估值因素、资本管制宽松以及“一带一路”建设，并指出随着“一带一路”倡议的持续推进，未来外汇储备仍有进一步下降的可能。……