文/熊爱宗 编辑/孙艳芳

2021年8月，国际货币基金组织（IMF）历史上最大规模的特别提款权（SDR）分配方案生效。这对于解决部分国家，特别是发展中国家因疫情引发的国际流动性短缺问题发挥了重要作用。从历史上看，SDR的产生就是为解决各国储备资产不足的问题。SDR曾被寄予厚望，但其作用并未得到充分发挥，仍需在多方面进行完善。

SDR产生的历史背景

创设SDR最原始的动力来自于国际社会面临的储备资产不足问题。20世纪50年代，受制于“美元荒”所造成的外汇储备不足，国际社会出现国际清偿力不足的困境，部分国家的进口能力受到严重限制。对此，国际社会要求IMF对货币储备的充足性进行评估。1952年，联合国经社理事会（ECOSO）通过决议，督促IMF支持其成员国应对经济衰退引起的国际收支困难。

为解决储备不足的困难，IMF首先采取了两项应对措施。一是进行份额增资。1959年IMF进行了成立后的第一次份额增资，通过50%的份额普遍增资以及对部分国家的特别增资，IMF资源增长了51亿美元。紧接着，1965年2月，IMF再次决定进行份额普遍增资和特别增资，使得IMF的可用资源规模在随后两年增长到接近210亿美元。二是建立借款总安排（GAB）。1962年，IMF同11个成员国达成了60亿美元的多边借款安排，进一步补充了IMF帮助成员国应对国际收支危机的能力。

在IMF积极进行扩充资源的背景下，国际社会也逐渐意识到依赖美元满足国际流动性供给是不稳定的。从20世纪60年代开始，美元危机不断爆发。1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬提出“特里芬难题”，也即美国维持国际收支逆差对外提供美元流动性和保持美元币值稳定与坚挺之间存有矛盾。……