何晓东 云南山高新能源有限公司

近年来全球各地多个政府为了应对金融危机都出台了相对宽松的货币政策，这导致资本市场的流动性相对宽松，而在全球经济一体化的巨大浪潮之下，“并购”之风可谓在全球掀起了一股全新的潮流。就概念而言，并购融资是指企业通过并购获取被并购企业所持有的部分资产，实现对其的控制，进而得到融资的目的。作为一种交易金额巨大的产权让渡或者控股权转移行为，企业并购如果没有良好的融资渠道是很难实现的。因为当下我国企业并购融资的方式较为局限，并且受到多方面制度的约束，再加上中长期融资市场的机制还不够完善，国内必须加大对多层次资本市场的建构力度，强调依托并购融资——这样一个出发点为资本市场的良性发展提供更多的可能性。

一、政策角度：放松对债券市场的管制，充分发挥官方机构的效力

在一些金融业相对来说比较发达的国家，发行债券比起股权融资更简单、成本更低廉，而且不可否认，债券市场本就是目前容量最大的证券市场。但是为种种因素所影响，我国债券市场的规模和发展前景较之整个资本市场着实单薄，所以在并购债券融资有着迫切需要的情况下，必须改善和调整现阶段其存在的诸多问题，需要放松对债券市场的部分管制，以便能够为并购融资提供一定的便利。

(一)完善立法程序

首先，政府层面要扩大利率的浮动范围、合理增加发行额度，允许高息债券、信用债券等多种债券同时发行，构建全品类的融资债券市场；……