5月末6月初，境内人民币兑美元汇率出现一波急涨行情，交易价和中间价先后升破6.40比1，创下近三年来的新高。这波人民币急涨主要是由离岸市场主导。5月26日至28日，离岸人民币（CNH）相对在岸人民币（CNY）持续偏强，每天差价约合1分钱。同期，1年期无本金交割远期（NDF）隐含的人民币汇率预期持续偏上行方向且出现跳升。

这带动在岸市场出现追涨杀跌的迹象。5月25日至27日，境内银行间市场即期询价日均外汇成交量达到509亿美元，较5月6日至24日日均成交量高出20%，较去年12月的日均成交量高出16%。5月26日至28日，人民币汇率中间价累计上涨425个基点（约合4分多钱），其中收盘价相对当日中间价偏强贡献了76%。

为合理引导市场预期，5月底以来监管部门密集发声并出台调控措施，先后三次发表声明，强调保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策不变，以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度不变，并警告将坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为，提醒各方汇率预测不准是必然，双向波动是常态，敦促企业和银行都不要偏离风险中性“炒汇”，久赌必输。

5月31日，央行宣布自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由5%提高到7%。这是外汇存款准备金率时隔14年之后的再次调整。6月2日，国家外汇管理局宣布向17家合格境内机构投资者（QDII）合计发放103亿美元投资额度，为有史以来最高的一次性批准额度。

在此背景下，人民币急涨态势迅速得到遏制，市场预期趋于基本稳定。……