马怡然，金慧云，陆晶晶

(南京审计大学，江苏 南京 211815)

一、引言

随着现代企业制度的健全和完善，各类集体、私有资本涌入市场，各类经济不断发展，国有企业也陆续加入混合所有制改革的行列。

在混合所有制改革大力推进的同时，国有企业的经营管理模式则成为很多专家研究的课题，而企业的经营绩效也成为衡量公司治理情况的一个重要指标。公司的经营权和所有权相分离这一矛盾使得企业实行高管激励成为一种手段。而在混改的背景下，国有企业进行高管激励对企业经营绩效是否存在一定的作用?分析出的结果将为提升企业绩效实施高管激励提供更好的依据。同时，对于股权激励和薪酬激励两种方式的比较将更好地为当代企业高管激励方式提供模板，为处理委托代理问题提供参考，也为现代混合所有制改革下的公司治理提供参考。

二、文献综述

(一)混合所有制改革简要介绍

混合所有制改革主要是指由国有资本和非国有资本共同参与公司股份的改革方案。在国有企业中，国有资本的股份比重较大，因而国有资本可以主导企业的经营管理。由于混合所有制的独特性，国外学者对于这一研究的成果并不多见，本文将参考关于国有企业私有化的相关方面的文章。Megginson等[1]对国有企业所有制改造进行了研究，他提出了政府需要与企业保持一定的距离，这样才能让企业在经济上实现市场化。Estin等[2]在对比之后发现，国有企业将股权分散给外部市场人员，可以尽量减少国有资本内部出现舞弊滥用私权等行为，但是也存在一定的风险，外部资本的融入可能会冲击内部，分散股权。……