鄢宇寒

武汉工程大学 湖北武汉 431400

1 样本的选取以及数据处理的变化

本文根据“供给侧改革”新的发展思路，选取制造业上的两家上市公司宝钢与武钢14-18 年的年度报告，在中央政府提出的五大任务的背景下，从供给侧与需求侧两个角度分析兼并重组后两家公司的结构优化。对于数据的处理，主要从偿债能力、盈余能力、成本费用、营运能力四个方向分析

2 合并重组前后武宝钢企业的财务指标变化

2.1 合并重组前后的偿债能力分析

重组前，从2011-2016 年的资产负债对比来看，从总负债以及资产负债率来看，可以很直观的看出，武钢的资产负债率平均高于宝钢，并且在2015 年以及2016 年半年季度中，负债率已经在70%水平线上下徘徊，负债比例明显偏高。而对比宝钢集团，资产负债率基本维持在40%-50%之间，较于武钢负债率，水平更为稳定，数据涨幅不大，可以看出企业的效益水平发展较为稳定，经营状况良好。但是在合并前的2016 年上半年，资产负债率存在小幅度的上升，达到了近几年的峰值，可以看出钢铁行业整体都存在债务结构不合理的问题。

重组后，从资产负债率来看，合并后的前期，负债规模有大幅度的上升，由原来的52．8%上升至55．38%。首先是因为，企业规模的扩张也伴随着负债规模的扩大，就宝钢股份而言，负债规模达到了41．48%，同比变化上涨了11．84%；其次是合并前武钢的资产负债率较高。但是到2017 年底，资产负债率同比下降了9．39%，可以看出合并后产业结构的成效已经初现，资产负债率的下降也主要是得益于，宝物合并后通过偿还大量长期借款以及置换超短融资的方式，使负债大量减少。……