王怡

提到申洲国际，这家公司大家可能并不大熟悉。不过，此时此刻的耐克每卖出3双采用Flyknit面料的鞋子，就有2双是申洲国际生产的；彪马每卖出3件衣服，就有1件是由它制造的……

更神奇的是，在历史平均市盈率只有14倍的港股市场，申洲国际这家所谓夕阳产业的纺织制造企业获得了40倍的定价，而理论上更吸引人的腾讯和小米只有20倍。

为什么投资人会给出这样的定价？在近几年变幻莫测的经济大环境下，申洲国际的业绩展示出了超预期的增长和稳定性，产业链龙头地位不断巩固。

而其中，合理的国际化产能布局对申洲国际的盈利能力起到了压舱石的作用。早在2014年以前，申洲国际大部分产能还放在国内的宁波、安庆和衢州这3个生产基地；而现在，申洲国际有近40%的产品都由海外生产基地完成。

申洲国际如何用6年多的时间在海外重建了一个自己？全球疫情对它产生了什么影响？未来纺织业产业链又会如何演变？

产能出海

时间要回到2005年，这一年，欧美国家对中国的纺织品出口实施了新的配额限制，规定本国每年只能从中国进口有限的纺织品，这个限额基本上只够每个国家用半年，一到下半年，中国就不能向这些国家出口服装了。

为了规避这个制度的影响，申洲国际将目光放到了柬埔寨，因为后者是东盟中最不发达的经济体，所以出口到欧美国家既没有关税，也没有配额限制。

于是，申洲国际在距离柬埔寨首都金边机场约5公里的安达工业区，建了自己的第一个海外成衣工厂，这也为后来申洲国际的海外产能扩张提供了宝贵的基础和经验。