易强

11月15日，即北京证券交易所（下称“北交所”）成立仅74天之后正式开市，首批上市公司共81家，其中71家来自原新三板精选层，10家为新上市企业。

上市首两日，10只新股表现不俗，涨幅最少的有29.06%，最多的则高达409.50%。至于来自原精选层的股票，有3只仍在停牌阶段，在其余68只股票中，则仅有3只涨幅为正（涨幅区间0.55%-8.79%），余者录得不同程度的跌幅（跌幅区间2.68%-25.77%）。

市场参与者悲喜自知。

对原精选层的流通股东来说，北交所无疑是极好的机会。自9月2日北交所宣告成立之日起至开市前，它们迎来了估值提升的机会：在此期间，精选层71只股票的总市值由1965亿元增至2976亿元，增长了51.45%。

北交所开市带来的流动性，则给了它们一个套现的机会。开市首两日，北证A股（即在北交所上市的股票）的成交额合计140亿元，其中原精选层68只股票（还有3只处在停牌阶段）成交额合计82亿元，仅比整个8月份的成交额少7亿元;若以开市前最后一个交易日的流通总市值（919亿元）为基准，整体换手率高达8.92%，日均換手率为4.46%。就个股而言，日均换手率最高的两只股票，即安徽凤凰和森萱医药更是超过20%，这两只股票的区间涨幅分别为-4.59%和0.56%。

公募基金无疑是重要参与者之一。在北交所成立之前，至少有19只基金被Wind资讯归为“新三板概念基金”，三季末规模合计309亿元。只不过，从持仓情况来看，精选层处在尴尬的边缘地位：截至三季度末，只有3只精选层股票即连城数控、贝特瑞、长虹能源入选公募基金十大重仓股;在19只“新三板概念基金”中，只有5只基金重仓了精选层股票，所重仓的精选层股票市值合计仅6亿元，仅占到“新三板概念基金”期末资产净值的1.94%。……