杨现华

前脚关闭300家左右门店，后脚募资约20亿元用于还债等用途，股价最高跌去近80%……海底捞（6862.HK）为盲目扩张付出了代价。不过，实控人张勇夫妇及联合创始人施永宏夫妇早已套现超80亿港元。开店狂潮中，为海底捞做装修的关联方也连得大单，张勇弟弟张硕轶控制的装修公司无疑成为海底捞开店狂潮中的获益方之一。

资本裹挟也好，管理层个人意志推动也罢，上市后的海底捞在开店上蒙眼狂奔。实际上，早在2019年，海底捞一二线城市同店收入已经开始下降，公司整体同店销售增速也已经几近停止。

靠着三线及以下城市门店数量的大幅度扩张，海底捞营收在增长，但三线及以下城市门店的毛利率又是最低的，上市后海底捞毛利率一路下滑。疫情影响下翻台率下降也属正常，海底捞人均消费也开始下滑了，量价齐跌海底捞何去何从呢？对于这些疑问，截至发稿，海底捞未回应《证券市场周刊》的采访。

扩张前疲态尽显

海底捞宣布在2021年12月31日前逐步关停300家左右客流量相对较低及经营业绩不如预期的海底捞门店，其中部分门店将暂时休整、择机重开，休整期最长不超过两年。

截至2021年上半年，海底捞在全球拥有1597家门店，其中1491家位于国内，关掉约300家门店意味着海底捞将停止约两成的门店经营。上市后的2018-2020年，海底捞三年时间才关掉了27家门店，上市前三年更是只有5家门店关闭。一口气关闭300家左右门店，海底捞可以说是壮士断腕。

海底捞还表示，若公司门店的平均翻台率低于4次/天，原则上不会规模化开设新的海底捞门店。