冯展斌

(上海海事大学 经济管理学院，上海 201306)

一、引言

在行业内部，企业会相互学习借鉴，导致同一行业的企业在资源配置等方面具有相似性，久而久之，行业内会形成一套常规发展战略[1]。采用行业常规发展战略的企业业绩稳定，经营风险较低，但是行业常规发展战略容易被模仿和复制。企业可能会凭借自身独特的资源优势抑或是雄厚的资金实力，选择与行业常规发展战略差异较大的战略，建立独特的价值链来获取额外竞争优势[2]。Tang等(2011)[3]认为，战略差异度是企业战略偏离行业常规标准的程度。差异化战略以创新为根本动力，差异化战略尤其注重产品研发和市场占有，通过增加研发投入力求在产品和服务上达到与竞争对手的差异化效果，提高企业核心竞争力[4-5]。伦蕊(2020)[6]研究发现，研发能够提升企业差异化竞争优势。同时，战略差异度较大的企业融资需求较高[7]，由于外部融资约束的制约，导致公司战略定位较为保守[8]。因此，企业实施差异化战略依赖于融资和研发决策。已有文献主要从投融资、现金持有、股利政策、盈余管理等角度研究了战略差异的经济后果[9-12]。而研究战略差异影响因素的文献较少，且尚没有文献从融资和研发的角度，探究战略差异的影响因素。深入研究这一问题对于企业结合自身特点实施差异化战略，确立竞争优势以及规避战略决策失误具有重要的现实指导意义。

殷治平和张兆国(2016)[13]从企业层面的内部控制质量出发，研究发现，较高的内部控制质量会抑制企业战略差异。……