帅正麟 周靖 李蕊康 王艳杰

摘 要：选取254家创业板上市公司2016—2020年的数据，从股权集中、行业分类、区域范围来分析政府补贴对企业成长性的影响。结果发现，股权过于集中不利于政府补贴发挥正向作用，政府补贴对非制造业企业的正向作用更明显，政府补贴在非东部地区的作用更好。政府应根据企业异质性制定不同的补贴政策，全程监督资金使用情况，建立健全相关绩效考核制度。

关键词：政府补贴 企业成长性 企业异质性

一、引言和文献综述

2020年7月，习近平总书记强调要千方百计把市场主体保护好，为经济发展积蓄基本力量。中小企业作为市场主体最主要的组成部分，对经济发展日益重要。创业板市场作为中小型企业的摇篮，其发展日益受到人们的关注。目前创业板上市公司多分布在科技创新板块，普遍具有较高成长性，但是在自主创新时，公司面临的风险也不容忽视。因此各地政府决定对企业提供一定比例的资金补贴，帮助企业稳步发展。从数据中我们发现，政府补贴在不断提高，但是部分企业的实际发展停滞不前，创新能力没有明显提高，这表明政府补贴对企业作用效果存在差异。因此，本文既结合了企业内部股权集中问题，又加入了行业和地区角度对政府补贴的作用效果进行分析，有利于政府为不同行业和性质的企业提供合适的补贴政策，有效分配资金，引导企业进行研发活动，提高企业创新水平。

关于政府补贴问题，已有的研究成果分为两大类。……