温文　王璐

【摘要】基于2009 ～ 2018年我国商业银行非平衡面板数据， 研究经济不确定性对银行风险承担的影响及杠杆动态调整在该影响机制中的作用， 结果表明： 经济不确定性与银行风险承担水平正相关， 且在经济不确定性影响银行风险承担的过程中， 至少有一部分是通过“杠杆动态调整的中介渠道”实现的。 进一步研究发现， 相比非上市银行和中小型银行， 在上市银行和大型银行中杠杆调整机制更明显， 并且上市背景和规模异质性的调节效应部分是通过杠杆动态调整中介效应发挥作用。 商业银行应构建完善的宏观经济预警系统， 对经济形势进行预判和预警， 以缓解不利冲击的影响; 监管层在制定杠杆率监管时要考虑银行本身的自我杠杆调整动机， 以提高政策实施效果。

【关键词】经济不确定性;杠杆动态调整;银行风险承担;异质性

【中图分类号】 F832     【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2021）19-0058-10

一、引言

当前全球经济持续动荡， 政策的频繁调整使得宏观经济波动加剧， 不确定性问题已经成为全球性难题。 在我国银行主导型的金融体系下， 商业银行是金融服务实体经济的重要枢纽， 也是宏观经济政策传导的主要媒介， 与一般企业相比， 商业银行对外部不确定性的冲击更敏感。 宏观经济波动对企业微观行为的影响， 最终会通过降低信贷资产质量、加剧信贷结构失衡等渠道传导到银行层面[1，2] 。 Talavera等[3] 发现， 经济不确定性会激发银行管理者更强烈的风险规避动机， 从而导致银行在经济剧烈波动时降低贷款比率。……