邸丛枝　张子宁

【摘要】自2018年以来， 我国经济下行压力增加， 上市民营企业股权质押平仓、债务违约事件频频发生， 融资困境凸显， 混合所有制改革成为民营企业寻求发展的有效路径。 通过运用案例分析方法， 选取民营企业合力泰成功引入国有资本福建电子的案例， 分别从合力泰和福建電子的角度分析此次混改的动因， 并分析合力泰引入国有资本后的市场反应、财务绩效和非财务绩效， 研究民营企业引入国有资本后对其经营绩效的影响， 最终总结此次民营企业引入国有资本混改的经验及教训。

【关键词】合力泰;福建电子;混合所有制改革;市场反应;混改绩效

【中图分类号】 F275     【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2021）19-0031-10

一、引言

十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（简称《决定》）指出“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济， 是基本经济制度的重要实现形式。” 混合所有制改革（简称“混改”）是双向的， 既包括国有企业引入民营资本， 又包括国有企业投资入股民营企业。 近年来， 从中央企业兼并重组到中央和地方国有企业合作混改， 从“双百”推进到区域“综改”实施， 国有企业混改全面提速。 同时， 混改的双向渗透趋势也越来越明显。 在“竞争中性”政策的指引下， 民营企业积极引入具有国有资本背景的股东， 但是数量还比较少， 大部分集中在环保行业， 后续效果还有待观察。 随着混改的推进， 以民营企业为主体的混改逐渐增多。……