池依倩

（中央民族大学经济学院，北京100081）

一、引言

2008年国际金融危机爆发以后，我国影子银行应运而生并不断发展，随之风险也逐步暴露，因此，受到了监管部门和学术界的普遍关注。随着我国金融业务领域和市场的扩大，影子银行的规模每年都以20%左右的速度增长，直到2017年初，我国影子银行规模达到历史最高100.4万亿元，占GDP的123%（见图1）。随后金融业开启了强化监管模式，监管部门着重整治混业经营、补金融监管短板。在此轮严格监管下，影子银行的专项治理取得显著成效。截至2019年末，我国广义影子银行规模降至84.80万亿元，相比峰值下降近16万亿元。而狭义影子银行规模为39.14万亿元，较历史峰值下降了12万亿元。影子银行占GDP的比例也从2016年底的123%下降至2019年底的86%，其规模和占GDP比例均创三年新低。但2020年疫情对经济造成冲击，在此状况下，我国影子银行规模也有所回升。因此，如何继续推动影子银行健康规范发展、提高风险治理水平、严防反弹回潮是监管部门和学术界当前关注的重点。

图1 中国影子银行规模变化情况

学术界对影子银行的探讨主要集中在以下几个方面：第一类是对中国式影子银行的解释。巴曙松（2017）认为，从结构上看，中国的影子银行体系是由商业银行主导的，是对银行体系的补充。他指出，由于商业银行传统信贷体系受到资本金约束和监管指标限制，银行不能在表内过高地放大杠杆、扩大规模，因此进行表外业务，利用影子银行来规避资金约束和利率管控，为银行带来巨大利润。……