邓崇真 王满（吉首大学）

■ 引言

在中国改革开放的过程中，证券市场为中国经济的高速发展提供了巨量资金。中国证券市场相对欧美等发达国家资本市场而言起步较晚，但发展速度快，取得的经济成果也是显著的，证券市场为上市公司募集资金扩大经营规模做出了突出贡献。但我国金融市场的发展并非一帆风顺，市场中存在许多问题急待解决，要想有效降低市场中的风险，就必须研究交易者的心理行为偏差，清醒地认识到交易者非理性行为对我国金融体系的潜在影响和危害。基于此，本文通过行为金融学理论视角来对我国证券交易市场中交易者的非理性投资行为进行于研究分析，指出错误投资行为，提升投资者金融市场认知水平，改变资本市场投资乱象，维护我国金融市场安全。

■ 行为金融学理论发展

古典金融学理论假设市场中的交易者是理性的，不会受外界噪音干扰而是根据公开可获得的信息对上市公司进行评估和定价。但这种假设在现实世界得不到认可，大部分投资者并不是按照理性投资人假说进行投资决策和行动，异象的存在与有效市场假说相违背。伴随古典金融理论在现实市场投资过程中不断地暴露出问题，金融学界迫切需要一套金融理论体系来解决传统金融学实践中的缺陷。行为金融学基于非理性人假说对古典金融学理论进行批判改造，认为证券市场中的理性交易者无法彻底清除非理性投资人引起市场价格偏差的影响，非理性的投资者能够通过证券市场非理性的交易行为中获得回报存活下来，使得资产价格可以并能够长期偏离证券的基础价值而存在。……