在创始人持股结构设置中，有4种持股方式：自然人持股、法人持股（控股公司持股）、有限合伙、混合持股。

自然人持股

在“自然人持股”的架构模型中，自然人股东均直接持有核心公司股权（如图2-1）。

翻开中国A股上市公司的招股说明书，就会发现，很多企业在上市前，都是自然人股东直接持股核心公司，比如佳讯飞鸿、瑞丰高材、迈克生物、风范股份、江南嘉捷等。

然而，这种架构有何利弊呢？

自然人持股的优势

1. 股权控制力强。

个人直接股权，当股东行使权利时，不需要其他人的协助，股东可以完全依照自己的意志行驶权利，股东对个人所享有的股权具有很强的控制力。

2. 税负直接低成本。

个人直接持股的情况下，税务筹划的空间小，但从直接成本来看有一定优势。个人分红的个人所得税和股权转让的资本利得税，都是按照所得额或增值部分的20%税率处理。

自然人持股的劣势

1. 个人风险没有得到更好的隔离。

如果公司有出资瑕疵或外部债权人追索，导致公司承担了某些责任时，公司的股东可能会突破有限责任的限制被穿透，从而承担责任。

2. 股权调整的成本比较高。

股东一般不能要求公司回购。无论是股东主动还是被动退股，都会面临一些法定条件的限制、内部配合的障碍，给股权调整增加了成本。

3. 股权控制力没有放大效应。

个人直接持有的股权没有杠杆效应，如果想拥有一个较大的控制权，需要通过代持他人股权或者一致行动协议、表决权委托等方式增强控制力。……