商业模式观察家

近年来，我国资本市场逐渐成熟，上市公司的数量逐年攀升。我们可以看到许多优秀企业家利用“股权”作为杠杆，用少量的资金，撬动更大的控制权，但也见到很多企业家掉进了“股权坑”，比如：股权纠纷；股权结构失衡；无税务规划；未风险隔离；财富代际传承；婚姻关系变动处理不当等问题，导致企业元气大伤，陷入困境，难有起色。

可见，公司做资本顶层设计至关重要。

其实，股权结构安排就是公司的资本顶层设计，需将股权结构的核心参与者（创始人、合伙人、管理层以及其他利益相关方）绑定在一起（如图1-1），从而将股权价值作为企业发展的战略坐标，建立竞争优势，获得指数级增长。

其中，对于创始人而言，其本质诉求是拥有控制权。所以，企业在早期做资本顶层设计时，必须要考虑到创始人的控制权，要有一个相对比较大的股权。

对于合伙人来说，其作为创始人的追随者，自然是希望能获得公司的参与权与话语权。所以，企业在早期做资本顶层设计时，还需要考虑拿出一部分的股权进行均分。

對于投资人来说，资金可以快速进入、快速退出是最好的结果，若还有着高净值回报，那便是锦上添花。所以企业应当为投资人准备合理的退出机制。

对于管理层来说，核心员工在公司高速成长期阶段起到了至关重要的作用，希望自己可以得到分红权及公司成长的分红。所以，企业在早期做资本顶层设计时，需将部分股权预留出来。……