胡颖

（东兴证券投资有限公司，北京 100033）

随着国内外经济的发展，私募股权投资基金在中小企业融资过程中扮演了十分重要的角色，在中小企业发展壮大、增强资金市场活力、优化资源配置等方面起到了举足轻重的作用。根据清科私募通数据表明，截至2020年末，我国登记备案的股权类基金管理人超1.6万家，累计投资金额已超10万亿元。2020年，中国股权投资市场投资案例7559起，投资总金额8871.49亿元，同比上升16.3%。

2021年伊始，国内经济增长恢复常态。国家统计局数据显示2021年上半年我国国内生产总值532167亿元，同比增长12.7%。与此同时，2021年上半年我国股权投资市场就发生4000多起投资案例，披露投资金额已超4000亿元，同比上升76.3%。截至2021年6月，947家创业板上市公司披露的年报和一季度报表数据显示，平均实现净利润1.34亿元，同比增长42.13%，净利润增速达近年来最高水平；平均营业收入达20.76亿元，同比增长6.9%。

上文数据可见，经济的不断恢复，我国股权投资市场与创业板上市公司业绩都呈现出上涨趋势。然而，我国资本市场完善性不足，信息不对称现象明显，股权投资机构在入股是否真正能队企业的发展发挥作用还不可知，因此为了探究股权投资机构入股后的具体作用，本文对股权投资机构的投后管理对参投企业绩效的具体影响展开研究。

一、研究现状及理论分析

私募股权投资基金由来已久，至今发展已有几十年，我国起步较晚，也就近20年的事情。王广凯（2017）认为私募股权投资基金在近代经济发展，中小企业融资中发挥了重要作用，无论是从专业服务，投后管理，先进管理经验的传递都为企业提供了发展助力。……