白 继 科

(中铁第一勘察设计院集团有限公司，陕西 西安 710043)

20世纪20年代以来，西方主要国家已经经历了六次较大规模的并购浪潮，跨国并购在国际直接投资中占有不可动摇的主体地位。近年来，伴随着我国社会主义市场经济体制的不断完善和经济的快速发展，我国企业的价值经历了从中国折价(China discount)到中国溢价(China premium)的转变，高层管理团队逐渐走向成熟化和专业化，在企业战略决策制定与执行、企业组织与协调、企业经营管理等方面有着较大的决策权和控制权，并通过战略决策影响企业的战略发展方向。此外，在国际市场上，我国企业作为并购方的频率逐渐增大，跨国并购已成为我国企业加快国际化进程、积极参与经济全球化、获取海外资源技术、提高生产效率及开拓国际市场的重要途径。然而，现有资料表明我国企业开展跨国并购表现出的绩效变化并不尽如人意，由于战略决策上的失误最终导致并购行为失败，导致企业绩效变化不明显甚至下降的例子较多。

目前，对跨国并购与其绩效关系的研究一直是国内外的热点。1984年，Hambrick和Mason共同提出了“高层梯队理论(Upper Echelons Theory)”[1]之后，研究者对于战略领导者的研究就从领导者个人的特征、行为、领导风格等纯粹个体转向以高层管理团队的研究为主，而这些又以关注高层管理团队特征的影响为主[2]。高层管理团队的特征可以分为人口统计学背景特征和团队异质性，人口统计学背景特征主要是通过一些列变量来体现，如高层管理团队内各成员性别、平均年龄、团队任期、教育水平和职业背景等；……