喻曦 徐楚雨

摘要：证券市场信息披露的准确性十分重要，任何虚假陈述都会导致投资者利益受到损害，要及时发现证券虚假陈述行为并予以严惩，不仅可以有效保障投资人利益，对证券市场的健康有序发展也会起到积极作用。本报告以“A公司虚假陈述责任纠纷”一案为研究案例，运用案例分析法和数量分析法，深入分析了虚假陈述中赔偿范围的认定及赔偿金额计算问题，结果表明相关法规中限定的赔偿范围过于局限，多种投资者的买卖情况均应考虑纳入赔偿范围中，CAMP模型计算方法适宜运用于虚假陈述案件中计算合理赔偿额。

关键词：虚假陈述;损害赔偿;CAMP模型

我国最高人民法院于2003年颁布了《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（以下简称《规定》），该规定对证券虚假陈述的民事赔偿问题进行了系统性阐述，但对于被告责任范围的界定问题被认为过于狭隘，未能起到有效保护证券投资者合法权益的作用。随着当今中国证券市场的不断发展，证券虚假陈述问题频发，仅以《规定》所限定的范围为根据，无法合理判决相关案件，此时扩大该责任范围的認定，并丰富相关赔偿计算法，实属必要。

本报告将以分析赔偿范围认定为切入口，继而运用CAMP模型对系统性风险因素进行分析，然后得出本案例赔偿额的计算结果，最后呈现本案分析的启示以及对防范证券虚假陈述的建议，即按照案例陈述——因果分析——影响因素分析——损失额计算——案例分析启示与建议的逻辑思路开展相关工作。……