摘 要：对于科技创新型企业而言，创始人掌握控制权对公司的长远发展起着至关重要的作用，但公司创始人的个人形象受损，也不可避免地会对公司市场绩效产生影响。本文以京东明尼苏达事件为例，运用事件研究法对创始人控制权的市场效应进行分析。研究表明，在创始人掌握公司控制权的情况下，公司创始人个人形象受损短期内会对公司市场绩效造成负面影响，但良好的发展倡议有利于改善公司长期市场绩效。

关键词：京东;创始人控制权;市场绩效;市场绩效;股权

中图分类号：F272 文献标识码：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.05.15

许多科技创新型公司在初创期和成长期都需要资金的支持，股权融资是公司获取资金的重要方式之一，然而不断的股权融资必然会导致公司股权分散，使创始人的股权占比下降，稀释创始人对于公司的股权控制。而对于科技创新型企业，创始人掌握公司控制权更利于把握公司未来的发展方向，促进企业的长远发展。因此，为避免创始人控制权伴随股权融资而不断稀释，越来越多的企业开始采用双重股权结构上市。

双重股权结构将同一个公司的股票分为高、低投票权两种类型，低投票权每股享有一票投票权，面向社会公众公开发行，而高投票权每股享有多倍投票权，仅向创始人等内部人发行，因此，通过双重股权结构可以在满足公司融资需求的同时，保障创始人控制权，利于企业发展倡议的实施。在京东的发展历程中，刘强东始终掌握京东的控制权，使刘强东个人与公司紧密结合，利于公司创始人把握公司整体发展方向，对公司倡议的实施有着重要的意义。……