葛丰

近期，4家资本市场中介机构被立案调查的波及范围持续扩大。截至8月20日，已有至少50个在审股权项目被暂停，其中IPO项目42个。

依法从严打擊证券违法活动，是推动资本市场高质量发展的关键抓手。此次监管机构从源头入手，对“带病闯关”切实展现“零容忍”态度，必然有利于资本市场生态环境持续向好，是资本市场真正的利好。

但是A股市场毕竟是一个新兴的市场，在过往“摸着石头过河”的过程中积存了不少非理性的思维方式与操作手法，这些积习有可能在短期内对监管“零容忍”态度不甚适应，从而引致市场出现一些情绪性的波动。对此，市场主流参与者应该充分认识到资本市场不能搞“水至清则无鱼”的庸俗哲学，背负重大战略使命的资本市场只有在法治化的轨道上才能行稳致远，具体体现在：

首先，只有对违法活动“零容忍”，才能持续推动上市公司质量提升。上市公司质量是资本市场长远发展的基石，虽然从上市标准来看，内地资本市场所执行的规范在全球范围内堪称最严格之一，但是与此同时，A股上市公司质量相对不高，也是一个不争的事实。

这种看似矛盾的并存现象固然有多方面因素共同导致，但其中最重要的一项，就是对规范的执行不尽严密，从而在源头上仍然有把关不严的问题。有数据显示，2001年后上市的近2600家上市公司在2006—2018年间，其盈利水平总体呈逐年下滑态势，而这种新股“变脸”显然只有通过严格执行上市标准与信披规范，才能得到根本性扭转。……