□文/高靖博 王 玥

（沈阳大学 辽宁·沈阳）

［提要］本文以拼多多公司为研究对象，运用连环替代分析法，对杜邦指标进行分解，并从营运能力、盈利能力、偿债能力三个方面对该企业财务基本面进行比较研究，挖掘我国电商企业经营中存在的问题，并相应提出改进建议，希望以期为拼多多及其他电商企业的发展提供借鉴。

一、引言

近年来，在“互联网+”政策激励下，电商企业迅速发展。2017年，拼多多转向平台营销服务模式，进入扩张期，特点为：通过迅速发展客户、抢占市场份额、增加使用体验、扩大知名度、平台补贴、提升产品使用体验等模式，打造企业的长期竞争优势，从而使收入持续增长，但是财务指标并不具有绝对优势，本文对拼多多近期财务指标进行比较分析，利用连环替代法对杜邦财务指标进行分解，探究该企业经营过程中的问题，并提出改进建议。

二、拼多多企业杜邦指标分析

杜邦分析法用净资产收益率研究企业的经营状况，同时细化企业相关财务指标，对应分析企业经营管理过程中存在的问题，对于提升企业经营管理水平具备较好的实用性。

（一）拼多多企业杜邦分析法相关指标统计

1、根据表1分析拼多多企业的资产总额及所有者权益总额：拼多多2020年的资产总额同比增长828.4亿元，然而其所有者权益总额只增加355.3亿元。说明企业进行了较多负债性融资。但结合表2，本年的权益乘数，由2019年同期的3.09下降至2.64，说明企业负债程度减小，企业财务杠杆率较高，财务风险较小。……