钟凤英 冷冰洁

【关键词】 融资约束; 研发投入; 创新绩效; 高管团队外部异质性

【中图分类号】 F270.3  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）18-0056-08

一、引言

高新技术企业是未来经济社会发展的一个重要领域，科技、创新是高新技术企业持续发展的核心动力，而创新绩效是衡量高新技术企业发展的一个重要指标。习近平总书记在2020年9月11日召开的科学家座谈会上提出要充分认识加快科技创新的重大意义，加快解决制约科技发展的一些关键问题。创新的实现依赖长期且充足的资金支持，如果企业的融资状况不佳、资金表现不足，必然影响企业创新项目的研发投入，进而影响企业创新行为的实现[ 1 ]。现实的资本市场并不完善，由于信息不对称问题和代理问题，外部投资者无法准确了解企业内部信息[ 2 ]，并且企业获得外部资金需要付出较多的资金成本[ 3 ]，导致高新技术企业面临不同程度的融资约束问题。企业自身应对融资约束的能力不仅是高新技术企业能够生存下来的关键要素，而且是掌握创新项目选择权的重要支撑。这就需要相关研究从企业内部角度出发，探索如何有效缓解融资约束对企业创新产生的不利影响，这对我国有效推进高质量发展、加快推动高新技术产业创新具有重要意义。

根据Hambrick和Msaon[ 4 ]高层梯队管理理论，管理者的特质从某种程度上决定了企业的整体战略选择，不同特质的高管基于战略选择和风险规避会对企业的研发投入做出不同的决策，进而影响企业的创新绩效。……