李竹薇 卢雪姣 蔡双如

（大连理工大学经济管理学院，辽宁 大连 116023）

一、引言

公司作为市场经济体系中经济增长的重要来源之一，其经营绩效的好坏对社会经济发展有着非常直观的效果。公司绩效是财务资本与人力资本共同作用的产物，其中财务资本对公司绩效的影响争议较小，而人力资本对公司绩效的影响则众说纷纭，难以得出一致结论。

一般认为，公司最重要的人力资本是高层管理人员。高管掌握公司的经营决策权，对公司绩效具有直接影响。高管特征中最引人关注的问题就是高管薪酬，高管薪酬往往被认为是反映高管能力的一项重要指标。我国上市公司高管薪酬一直因数额庞大而备受瞩目，在民间也常有对高管薪酬偏高、公司高层管理制度不健全的质疑声存在。

早在2002年，我国政府就开始推行国企高管年薪制；2009年，《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》出台；2014年，《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》通过，逐步规范了国有公司高管的薪酬水平。于是，国有公司与非国有公司高管薪酬对公司绩效的影响作用是否会因其产权性质的不同而有所差异，也是当下值得探讨的问题。

除高管薪酬外，高管的受教育水平也被认为是反映高管能力的另一项重要指标。根据信号传递模型，尽管文凭不一定是能力的绝对认定标准，但可以成为能力的象征。并且，高学历人才一方面积累了大量知识，另一方面也具有更加广阔的视野，学历越高则意味着具有越高的信息处理能力、越强的环境适应能力以及越灵活的判别众多影响因素的能力，这些能力对于公司的发展都是必不可少的。……