苏剑

中国的宏观经济形势正在进行较大变化。随着经济逐步恢复正常，基数效应低带来的高增长逐渐被正常经济增速运行取代。在这个转变过程中，如何认识经济形势并进行宏观调控就是一个需要认真对待的重要问题。

宏观经济自然走势展望

1.GDP

从经济走势看，GDP增速将逐季回落，自然走势下（即没有政策干预下），预计下半年中国GDP同比增长4.5%，虽然下半年经济将继续恢复，但是动能偏弱，需求端整体恢复乏力，供给端恢复放缓，难以显著抬升经济增速。2022年上半年，在疫情常态化以及疫苗接种范围的提高，虽然供需两端逐步平衡，但是宏观经济恢复将边际放缓，加之受2021年同期基数较高的影响，经济自然增速将低于2020年，预计上半年经济自然增速在4%左右。

2.价格

2021年下半年自然走势

综合2021年中国供给、需求双收缩的格局，加之供给收缩幅度小于需求收缩幅度的研判，CPI方面，或在今年三、四季度再现高位峰值，主要受非食品项和翘尾因素支撑，但预计后续猪肉价格仍将低位运行，CPI食品项的回升空间有限，预计2021年下半年自然走势下的CPI同比增速较上半年有所增加，约为1.5%。PPI方面，考虑翘尾因素以及美联储Taper预期将对国际原油和铜价形成的冲击，同时中长期而言全球碳中和政策对商品价格具有推动力量，预测碳价上行将明显推高各国基础能源价格，预计2021年下半年自然走势下的PPI同比增速6.5%。

2022年上半年自然走势

CPI方面，生猪供给逐渐见顶、需求边际改善，2022年上半年猪肉价格将会逐渐筑底，并小幅回升。……