李凌

中山华利实业集团股份有限公司（300979.SZ;以下简称“华利集团”）是全球头部的运动鞋制造商，主要生产运动休闲鞋、户外靴、运动凉鞋与拖鞋等，2021年4月26日成功登陆创业板，成为A股首家运动鞋制造公司。

在“以销定产、以产定购”的政策下，华利集团2017?2019年鞋履总产量从1.28亿双快速攀升至1.87亿双，推动营收、归母净利润复合增速分别达23.1%、28.3%。在疫情影响之下，公司2020年仍表现出强劲的经营韧性，营业收入小幅下滑8.14%至139.3亿元，归母净利润同比增长3.16%至18.8亿元（图1）。

图1 2017-2020年华利集团营收和归母净利润

华利集团是行业内少数能从产品开发设计、模具、鞋面、鞋底到成品实现全流程完整制造的厂商，也是全球为数不多年产能过亿双的运动鞋专业制造商之一。与同样起家于中国台湾的制鞋巨头裕元集团（成立于1988年）、丰泰企业（成立于1971年）相比，成立于2005年的华利集团出道最晚，2012年才切入耐克主品牌供应链，但近年来产量爬升迅猛，已超丰泰企业，直追裕元集团。

裕元集团2019年鞋履产量3.22亿双，2020年受疫情影响，产量大幅下滑至2.44亿元，但仍稳居全球最大运动鞋专业制造商宝座。华利集团2019年产量已达1.87亿双，超过丰泰企业的1.23亿双，位居全球第二。

截至2020年，华利集团在越南、中国、多米尼加、缅甸等地共有21家制鞋厂，总产能达1.94亿双，其中大部分布局在越南。自创立以来，公司先后与全球运动鞋服市场份额前十名公司中的5家建立长期稳定的合作关系，已成为耐克、VF、Deckers、Puma、Columbia、Under Armour公司鞋履产品的主要供应商，是Converse、UGG、Vans、Puma、Columbia、HOKA ONE ONE、Cole Haan等全球知名品牌鞋履产品的最大供应商。……