聂方红

8月股市收官，月涨幅冠军既不是来自“茅指数”，也非“宁组合”股票，而是下旬突然发动的“专精特新”概念股华辰装备。更值得投资者重视的是，这个月共68只专精特新概念股创下历史新高，如光伏组件龙头晶澳科技、半导体硅片龙头中环股份、碳基复合材料龙头金博股份等。一时间专精特新成为取代“茅指数”、“宁组合”最大的香饽饽，成为各类机构竞相追踪研究的新对象，成为各方投资者关注热议的新标的。为什么会这样？

天下没有不散的筵席，热点转换需要新的板块。这段时间，不少投资者都有一个困惑，那就是面对日益分化的结构性行情，投資标的越来越难选，涨得好的不敢追，跌得狠的也不敢买。集中投资怕一失足成千古恨，分散投资又担心盈亏相抵竹篮打水一场空。说到底还是对原有的白马股与赛道股都缺乏信心。

首先是炒高了，风险厌恶会不断增长。结构性行情最鲜明的特点就是强者恒强、弱者恒弱，最好的操作就是留强汰弱。然而过往的经验还反复证明，个股也好、板块也好，如果沿着一个方向走久了，特别是往上炒成市梦率了，无论你故事说得怎么天花乱坠，理性的投资者都会感到有压力，都会感觉到风险会随时降临，于是追高的动因就会减弱，落袋为安、调仓换股的冲动就会增强。即便是抱团炒作的基金经理也同样会有这种风险厌恶心态，抱团松动就是这种心理作用的结果。实际上，当一些赛道股营业收入只有几个亿、几十个亿，市值炒到上千亿、几千亿的时候，除了“博傻”者，其他都会选择远离与换股。……