陈坤

股权激励能够协调产权所有者与公司员工之间的利益冲突，提高企业风险抵御能力，因而受到了我国企业的广泛推崇。但与此同时不少上市公司在推出股权激励计划后又纷纷宣告终止实施，最后不得不以股权激励失败黯然收场，此举不仅使激励对象积极性受挫，还恶化了公司经营业绩，甚至在一定程度上让股权激励“污名化”……因此，探讨其背后失败的原因以及解决对策显得尤为必要。

是什么原因让股权激励失败呢？笔者认为有如下三点原因：

忽视股市环境和公司生命周期。首先，股价“同涨同跌”现象在我国资本市場上普遍存在。诚然，在股票股价处于高位时点推出股权激励计划可以减少所有者权益的稀释;但若遭遇股市空头、成分指数连续下跌时，实施效果就大相径庭了。一个典型的事实是，在2015年资本市场大幅波动前多数上市公司选择推出股权激励计划;然而，在短短数月后也因此导致行权价持续高于市场价、授予对象失去行权预期嘎然而止。此外，研究证实，随着公司规模的壮大，尤其是步入成熟期后，组织的灵活性逐步降低，创始人的经营策略也愈趋保守，这时实施股权激励计划能够帮助企业吸引、留住并激励具有创新、创造、创意精神的员工，进而能够挖掘新的利润增长点。但是，很多创始人却忽视了这点，他们坚持认为企业从无到有、从发展到成熟均系自身商业悟性所致，其他人既不可能了解自己的企业，也不可能真正忠诚于自己的企业，因而他们在此期间并无打算实施股权激励;相反当企业步入衰退期甚至于即将被市场淘汰时，却祈求以股权激励计划力挽狂澜，这无异于给员工“画大饼”，其结果可想而知。