张崇林，吕 端

（1.中国人民保险集团股份有限公司，北京100031；2.中国财政科学研究院，北京100142）

一、引言

当前，中国的保险业正处于快速发展的阶段。为了建立一套既与国际接轨又与我国保险发展相适应的偿付能力体系，原中国保险监督委员会于2013年5月初颁布了《中国第二代偿付能力监管制度体系整体框架》，框架明确了保险监管的原则与方向，对保险公司的稳健性经营提出了更高的要求。报告显示，当前保险业偿付能力评估方法已由以定性分析为主转向以定性和定量分析相结合。为了适应保险公司量化分析不同风险之间的关系以实现经营的稳定性和满足偿付能力的要求，由美国财险精算师协会所倡导的动态财务分析（Dynamic Financial Analysis，DFA）方法被国际上的保险机构广泛采用。DFA 是一种金融建模方法，其基本原理是在不同情景下，通过对内部及外部变量的设定来分析和预测保险公司的财务状况和偿付能力，为管理者提供科学的决策依据［1］。DFA方法的基本步骤包括：构建经济情景模型，确定模型参数和输出并分析模型结果。在构建经济情景模型阶段主要通过对保险公司所面临的现实经营环境，特别是对宏观经济与金融市场的特征进行合理的情景模拟以反映公司的潜在风险；随后需要确定经济情景模型中的参数，根据保险公司实际经营情况及经济运行环境，主要对模型中诸如理赔和投资收益等随机因素进行设定；最后，通过DFA模型可以输出关于保险公司财务状况的各种相关信息，进而对公司的业务经营状况和运行风险进行分析和预测［2］［3］。……