杨保军（教授/博士） 冯雨婷

（北方民族大学商学院 宁夏银川 750021）

一、引言

内部控制作为一种有效的企业内部自我调整、约束机制，可以防范企业经营风险、提高治理效率。企业通过内部控制能够提高信息披露质量、减少信息不对称现象、规范业务流程，从而使高管的决策和行为更符合企业的长期发展战略目标，进一步为股权激励有效发挥作用提供了重要保障。

近年来，我国采用股权激励的企业越来越多，创业板上市公司宣布实施股权激励计划的更是高达50%以上。创业板上市公司运用股权激励来留住核心技术与管理人才，促使企业和员工成为利益共同体，以实现更高效、可持续的发展。研究表明，对企业高管进行股权激励有助于企业绩效提升，但企业内部控制质量决定了企业财务绩效的差异。在明确股权激励对企业绩效影响的前提下，基于高管股权激励与约束的联合视角，探讨内部控制质量对股权激励与企业绩效关系的调节作用，对改善创业板企业高管的股权结构、提高企业绩效具有重要意义。

二、文献回顾与研究假设

（一）股权激励与企业绩效

基于委托代理理论基础上的现代企业，委托人为促进代理人与其在长期利益上保持一致，防止出现道德风险，会采取多种手段绑定二者的利益，而采取股权激励是一种可以提高经营绩效、规避道德风险的重要激励措施。Jensen，Meckling（1976）提出的“利益趋同假说”是“实施高管股权激励能够提高企业绩效”的重要理论基础，该假说认为高层股权激励方案是缓解代理冲突的有效契约，从而为研究者提供了基于高管持股指标来分析股权激励与企业绩效的方法。……