文 / 孟华

新能源汽车浪潮，意味着这些金属资源产业链，史无前例地面对强劲而持久的需求。自由资本对此如果不趋之若鹜，才是很奇怪的事。

汽车行业是周期性行业，严重受政策影响的新能源汽车也有周期吗？

其实从去年中期开始，我们就已经身处新能源景气周期了，全球范围内也是如此。国内乘用车电池装机量2020年达到61.8GWh，而2019年为42.23GWh。今年1-6月，装机量约为53.67GWh，距离去年全年数据一步之遥。

景气周期与“供应敞口”

而2019年，行业内都还在担心补贴退坡和市场需求下行。当年的新能源整车销量确实小幅下降4.0%，业内也充斥了悲观情绪。就连宁德时代高层都公开表示，2023年将出现“结构性过剩”。

但是，2020年开始风向陡转，国内动力电池厂商都开启了第二波强扩产行动，预计将持续到2025年。而且，战略扩产一旦启动，就只能微调，无法取消。必须对中远期需求有非常乐观的预期，这些投资才有可靠收益。

这个问题上，全球几乎同步。受到欧洲2035年“零排放”政策的影响，欧洲的产能也正在进行史无前例的扩张行动。中国锂电企业由宁德时代和亿纬锂能为先锋，到欧洲建厂，预计后期还将有更多中国锂电企业出海布局。此举落后于国内锂电池产业链全球化的布局，但规模上将有过之无不及。

目前，有实力的电池企业都在投入重资兴建产能，很多项目都是动辄百亿元的投资。不算去年，单是今年1-4月，中国动力电池新建项目就有20多个，投建资金1900多亿元，产能450GWh。而且，庞大的投资力度将持续多年。……