文 / 张恒

7月19日，除A股外，全球主要经济体的股票市场全都崩盘了。大宗商品也未能幸免，美油9月合约大跌7.03%，报66.53美元一桶，创4个月来最大的跌幅。

时隔9个月，道琼斯工业指再现盘中暴跌千点的行情。10年期美债收益率跌破1.2%，可谓股债双杀。欧洲、中东以及亚太各主要股市一片哀嚎。

最先在印度发现的新冠变异病毒已经出现在美国几乎所有州。据报道，德尔塔变异毒株强大的毒性攻破了英国80%疫苗接种率的群体免疫防线，感染人数不减反增。以色列卫生部数据显示，辉瑞疫苗在预防人们感染新冠变异病毒德尔塔毒株方面的有效性下降至64%，远低于此前94%的保护率。全球多个国家和地区的疫苗保护防线面临崩溃。

投资者意识到全球经济复苏的势头无法持续，风险偏好大为降低，资金重新流向避险资产。资金从股市流出，美国10年期国债遭抢购，收益率迅速走低。美债收益率走低直接压制了大宗商品的价格。

对于投资者来说，首当其冲的就是欧元区的经济主指标会低于预期，进一步导致了市场对财报季的上市公司业绩是否能支撑当前股价产生了怀疑。

全球主要经济体增长的预期都在下降。花旗银行认为，全球复苏的动能有所放缓的预期进一步确认。除了中国和美国外，其它国家的表现都差强人意。避险资金流向美债，美元指数再度突破93，强势美元不仅打击了包括原油在内的大宗商品价格，对美股也造成了压力。

这也进一步解释了，原来市场预计6月份的中国出口数据会低于预期，实际上却没有。……