刘阿祺 马旭飞

创业投资是推进大众创业、万众创新的重要资本力量，也是推进科技成果转化、完善创新体系的助推器。其中，针对早期项目的天使投资，对于缓解初创企业“融资难”问题，推动创投市场发展具有重要意义。过去20年，我国天使投资行业先后经历了以个人驱动的1.0时代和以机构驱动的2.0时代，行业规模实现了大幅增长。然而，以数字技术和硬科技为代表的新一轮产业革命与创新浪潮，对于天使投资的专业性以及服务能力提出了更高的要求，倒逼天使投资行业进行模式升级与动力转换。十四五期间，我国将继续深入推进创新驱动战略，努力建立高水平自立自强的创新体系，为创投行业提供了巨大的发展机遇，同时也提出严峻挑战。在这样的背景下，天使投资行业如何将自身发展与国家战略相结合，如何在构建硬科技创新生态、推进科技成果转化等方面发挥更大的作用，成为政府、业界以及学界共同关心的问题。

近年来，以人工智能、大数据、云计算等新技术为代表的产业变革，推动我国初创企业的创新方式由模式创新向技术创新升级演化，创投行业的关注重点由以往的消费、互联网逐步转向生物医药、智能制造、芯片等硬科技领域。未来，创业投资特别是天使投资的新一轮增长，需要一个可持续的技术创新生态系统作为支撑。基于此，文章首先提出完善创新系统，关键是要构建以企业为主体、以科技成果转化为核心的创新经济循环。……