白凯 于江波

在线文旅形态能否持续且快速发展，不仅取决于在线文旅产品的创新程度，也取决于充盈和有序资本的强力推动。知识产权金融是知识产权与金融资本的内容调适和方式创新，它是市场主体将通过财产评估且合法拥有的专利权、商标权、著作权等作为质押物，向银行或其他金融机构发起融资申请的过程。目前，在线文旅知识产权金融服务已初见端倪，但作为促进文旅资源与金融资本对接，盘活文旅知识产权的新方式、新方法，仍有诸多跨领域问题亟待解决。

一、我国在线文旅知识产权金融服务的现状及问题

作为新兴产业和交叉领域，我国在线文旅知识产权金融发展受到银行系统、资本市场和融资中介机构的多重排斥，呈现出相对被动的局面。

（一）银行系统对在线文旅知识产权融资的间接排斥

轻资产属性是在线文旅产业和传统产业的最大差异，容易导致银行的逆向投资选择，阻碍银行资金向在线文旅产业流动。作为在线文旅产业发展核心要素的产品创意具有典型轻资产属性，其知识产权价值评估缺乏统一的市场标准。为获得更多资金支持，产品创意的市场价值很可能被夸大，进而造成投融资规模过度自信，导致融资决策选择性偏差，表现为债权和股权融资结构的错配。

（二）资本市场对在线文旅知识产权融资的直接排斥

资本市场融资对证券发行企业的资产规模、盈利状况、资本结构等有较高要求，但在线文旅自身轻资产属性很难达到直接进入主板市场融资的要求。……